上周下半周豆油回调幅度较为明显，由于市场目前焦点集中在豆类明星品种上，因此豆油行情多以跟随形式的跟涨杀跌为主，不过从长远角度来看，三季度开始豆油消费将会因节假日的来临而回暖，届时豆油行情或将重新登上舞台。
干旱炒作有助豆油市场走高。美国农业部上周公布了最新的供需数据，因美国主产区的干旱，本次大幅下调了美国玉米及大豆的单产；美国玉米机大豆优良率创出1988年以来的最低水平，而玉米即将步入收割期，当前的干旱对玉米影响更为严重，只有当前干旱持续至8月底才会进一步对大豆造成更为严重的影响。美国农业部将2012年美国大豆单产预估从6月的每英亩43.9蒲式耳调降至40.5蒲式耳。大豆产量预估从6月时的32.05亿蒲式耳调降至30.50亿蒲式耳。2012/2013年大豆结转库存预估亦调降至1.30亿蒲式耳，低于6月时预估的1.40亿蒲式耳，且低于市场平均预估的1.41亿蒲式耳。从当前基本面看，在全球大豆旧作供应紧张的局面之下，美豆新作一旦继续减产必然加深这种局面，美豆库存再创新低也是必然，行情仍具上涨动力。然而当前的天气仍无法确定大豆是否会大幅减产，这仍取决于8月份后的天气状况。因此，随着天气的炒作加剧，大豆价格将会有新的突破，这样豆油必将跟随之而走高。
政策调控压力有望缓解，豆油市场压力减轻。由于近月油脂油料进口价格逐步攀升，国内油厂面临的压榨成本压力日益增加，油企提价意愿增强。例如，由于花生原料价格上涨，食用油生产巨头金龙鱼7月3日发出通知，旗下花生油平均价格将上调8%。尽管花生油属于小品种油，但其价格的上调使市场对国内食用油价格上涨的预期增强，而国家是否会再次约谈油企并要求其稳定食用油价格也成为市场关注的焦点。今年4月初，发改委曾约谈油脂企业要求其稳定食用油产品价格，这对国内油脂期货价格构成较强的政策压力。但值得注意的是，以往的约谈都是在国内通胀水平较高的情况下发生的，随着国家调控政策的效果逐渐显现，国内通胀水平增速已经稳步下降。国家统计局公布的最新数据显示，2012年6月份全国居民消费价格总水平同比上涨2.2%,创29个月以来的新低。其中，油脂价格上涨6.0%,影响居民消费价格总水平上涨约0.07个百分点。由此可见，我国面临的通胀压力已明显减弱，加之国家调控政策的预调微调，豆油面临的政策调控压力有望缓解，这将有利于豆油期价上行。
综上所述，在天气炒作和政策松动的共同影响下，国内豆油市场价格将会有继续抬升的可能，豆油行情或将重新登上舞台，后市仍可期。（好风）
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