据了解，此前连续走强国内农产品期价出现全线下挫，其中大连商品交易所明年1月交割的大豆期货价格收盘下滑1.52%至每公吨4845元，此前一天该品种曾创自2008年7月份以来的最高价水平。然而最让人心惊肉跳的则是豆粕，昨日早盘开盘的9时01分开始，豆粕期货主力1301合约从最高3952元/吨仅用5分钟时间便跌至最低3751元/吨，跌幅超过5%,大连商品交易所收取的豆粕期货保证金也仅为5%，这意味着如果是早上开盘后追高买入的投资者，5分钟的时间就已经亏光了全部保证金。也正是在本周一豆粕期货刚刚出现全面涨停。
面对如此大跌的现实，我们应该清醒一下，不可过度的依赖“天气市”。考虑到中国大豆对外依存度为81%，我们认为美国农业部对大豆产量的下调将直接影响中国，因此美国大豆市场一有什么动静，国内大豆市场就层层波澜。截至日前，美豆主产区干旱天气仍在延续，6月最后一周美豆中西部最高温度在38度以上。虽然7月初有零星的降雨，但并未使干旱得到缓解，市场对美豆单产的预期不断向下修正。美国农业部公布的最新报告显示，美豆优良率已经由7月1日的45%下调至7月15日的34%,显著低于2003/2004年度以来的最差水平，而美国农业部的最新预估显示，美豆单产为40.5蒲式耳/英亩。美国农业部每周作物生长报告认为，美国大豆生长情况十分不好，大豆近期将逐渐进入结荚与灌浆期，这是大豆生长和确定产量的关键时期，如果天气继续干旱，美豆单产将减少至40蒲式耳/英亩以下，这将令美豆价格站上1600美分/蒲式耳；但如果美豆单产下滑至37蒲式耳/英亩附近，那时美豆很可能会上涨至1700美分之上，才能抑制当前市场过多的需求。
从历史纪录来看，一旦优良率降至40%以下的水平单产将很难修复，预计本年度的美豆单产在8月份的美农业部供需报告中将被继续下调至38-39蒲式耳/英亩。美豆单产减少至38.5蒲式耳/英亩，相当于美豆2012/2013年度较上年度减产400万吨。而目前预估南美洲大豆增产，大豆的供应将在南美洲开始种植后得到恢复。南美洲产量主要看9-10月份南美洲的种植面积，以及明年1-3月份的天气。如果美豆维持在1600美分的高位，那么将吸引南美洲农民扩种大豆，进而导致9-10月份美豆价格下滑。因此从以上美国农业部每周作物生长报告数据可以看出，美国大豆天气炒作仍未结束，但我们也要理性对待这一问题。8月份才是美豆作物关键生长期，如果未来几周降雨增加，大豆作物可能从近期干旱状况中得以恢复。笔者判断随着美豆期价步入1600美分/蒲式耳的整数关口，预计投机基金还将借此机会进行买玉米抛大豆的套利操作，相对强弱关系的转换说明美豆的天气炒作已在逐渐透支。
再就是从需求来看，据中国海关公布的数据显示，2012年6月份我国进口大豆562万吨，较去年同期增加132万吨，同比增长40%.1-6月累计进口2905万吨，同比增长22.5%.6月份我国进口食用植物油54万吨，较去年同期增加7万吨，同比增长16.2%,1-6月累计进口270万吨，同比增长21.2%。我国今年上半年进口大豆2905万吨，远超过去年同期的2371万吨。我国进口大豆多并不意味着上半年的需求较高，油脂和豆粕销售均表现一般，油脂厂的油脂库存依然较高，现货商不看好后市。半年中国进口激增，一定程度上缓解了国内供需紧张矛盾。
综上所述，虽然天气炒作没有完全结束，但这不是大豆市场唯一焦点，应该注意炒作的结束及其国内的一个实际的需求情况。美豆因天气炒作依旧保持存在，但我国供应相对充足，大豆价格不具备大幅上涨条件。建议投资者关注天气的变化、国内多空持仓结构变化以及宏观系统性风险，若出现不利变化，则谨慎了结前期获利多头头寸。（好风）
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