本周国内油脂期市受豆类行情强势上涨拉动，继续保持小幅上扬态势，但整体涨势已较上周明显放缓，因国内投资者看涨情绪较为谨慎，盘面区间波动显著。截至20日收盘，豆油主力1301收于9826点，较上周涨204点；连棕榈油主力1301收于8082点，较上周涨42点；菜籽油主力1301收于10390点，较上周涨192点。
本周国内油脂现货行情继续跟盘上涨，一级豆油报价9750元/吨，较上周涨100-200元/吨；四级菜籽油现货报价较为稳定，在11300元/吨，受菜籽成本支撑和粕类行情强劲，菜粕行情较上周涨100-200元/吨；24度棕榈油现货报价7950元/吨，较上周涨100-200元/吨，但目前来看，上涨根基不稳且棕榈盘面抗跌性一直较差。
近期，随着国内外油脂期市的震荡上涨，贸易商询价较为迫切，不过因盘面波动明显，看涨预期远不及粕类市场，终端实际成交一般。另一方面，国内油厂抛粕态度积极，豆粕行情强势上行使得油厂为保证利润，持有较高的出货热情，一定程度上压制了豆油的销量，且库存高企和需求不旺一直难对现货形成支撑。与此同时，在豆粕、豆油行情续涨的状况下，油厂压榨利润也进入高位时期。据监测，截至20日进口大豆的加工利润可达到504元/吨；国产大豆加工利润为232元/吨，创下年初以来新高。良好的盈利水平促使油厂提高开机率，豆油库存数量明显增加。
虽然从国内豆油的基本面上难以找到利好消息，但是在上涨趋势形成中，期市对现货的引领作用很强，这从国家临储大豆拍卖中就能找出。7月份来国家每周四进行的临储移库大豆拍卖持续保持较高成交率，19日国家临储移库大豆计划销售27.86万吨，全部成交，成家均价4290元/吨，较上周涨278元/吨。主要是因为国际豆价逼近08年高点，市场对后市看涨预期一直较为强烈，因此采购热情高涨，同时拍卖均价的上涨也反映了市场对未来大豆价格预期水平，为豆油后市价格上涨奠定基础。然而，在国内外豆类油脂涨势较强的情况下，市场对政策调控的担忧也在增加，有消息称，国家临储大豆拍卖会对国内豆类上涨行情形成抑制。但目前看，临储大豆拍卖投放主要集中在东北和黄淮地区，这些地区豆油价格与周边地区相比并无受打压迹象，除豆粕因库存较高消化缓慢，价格偏低外，大豆、豆油行情都以跟盘上涨为主。并且本周开始，临储2008年东北大豆的销售已经结束，参与拍卖的是2009年大豆，据数据显示，2009年国家收储大豆数量为276.3万吨，折合成豆油约为45.59万吨，按照每周30万吨的拍卖数量，一共可进行9次拍卖，可延续进行拍卖2个月之余。而未来两月国际大豆价格预计仍将居于高位，对大豆拍卖形成良好支撑，预计后期大豆拍卖有望继续保持高成交率。但从数量上说，临储拍卖对行情的抑制作用或比较有限。
国际市场方面，旱情炒作仍在持续，全球对美国旱情和本生产年度粮食产量的关注度有扩大之势，国际媒体和机构对粮食减产的担忧加重，甚至担心会出现新一轮粮食危机，因除美国旱情严重外，乌克兰、俄罗斯、哈萨克斯坦等产量国的作物收成在遭受干旱及随后的严寒气候的双重打击下也大幅下滑。因此，笔者预期旱情对市场的影响仍将维持较长时间，后期国际豆类油脂将继续上涨。国内市场，大豆、豆粕预计将跟随美盘保持较强上涨态势，国内豆油期市的做多热情或在豆类带动下继续增加，预计将开启新一波上涨行情，下周连豆油主力1301目标位9900-10000元/吨，现货预计将涨至9900元/吨以上。（思睿)
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