特约撰稿：我国大豆市场7月第四周监测报告

                                          天气改善CBOT大豆期价高位回落

       在上周创出历史新高之后，本周CBOT 大豆期价高位回落。截至周四，CBOT 大豆 8月合约收报 1655.75 美分/蒲式耳，较上周收盘价 1757.50 美分/蒲式耳下跌 5.8%；11 月合约收报 1567.50美分/蒲式耳，较上周收盘价 1686.25美分/蒲式耳下跌 7%以上。这是 6 月下旬以来 CBOT 大豆周度期货价格首度出现下跌，在此之前大豆期价已连续五周攀升。与今年年初价格相比， CBOT 大豆期价累计涨幅超过 40%，较6 月初的前期低点累计涨幅超过 25%。 

       本周美国出现降雨，有利于缓解大豆作物生长压力，这是导致大豆价格下跌的主要因素。另外，西班牙地方政府偿债能力恶化，且第二季度西班牙经济萎缩幅度增加，加上希腊援救计划受挫，市场对于欧债危机卷土重来的担忧再度升温，也导致投机基金大幅减持多单，加剧了大豆价格的下跌速度。美国中西部地区遭受了五十多年来最严重的干旱，致使投资基金在大豆市场建立了庞大的净多头部位，目前投机基金大豆净多单比例仍超过 30%，处近年来较高水平，大豆市场极易受到投机基金平仓抛售的打压。

                                            美国旱情持续大豆评级再创新低

       监测显示，上周美国降雨情况较前期略有改善，但气温依然偏高，干旱情况持续。截至7 月21 日当周，美国大豆主产区降水量仅为正常水平的 54%，已连续11 周低于正常水平；局部地区降水较前期明显增加，俄亥俄州降水量较正常水平超出近 4 成，印第安那州也接近于正常；其余多数产区降水量依然偏少，内布拉斯加、密苏里和衣阿华仅为正常水平的一成左右，伊利诺顿伊州也仅为正常值的 25%。截至 7 月 21 日当周，美国大豆产区较正常水平偏高 2.9℃，较前一周继续上升 1.4℃，所有产区气温均偏高 2.5℃以上，其中，内布拉斯加州偏高 4.6℃，伊利诺顿伊州偏高 3.6℃，印第安纳、俄亥俄和密苏里州均偏高 3.2℃，衣阿华和明尼苏达州也分别偏高 2.8℃和 2.6℃。自 5 月份以来，美国大豆产区气温已连续 12 周高于正常水平。

       干旱天气继续损及大豆作物优良率。美国农业部作物生长状况报告显示，截至 7 月 22日当周，大豆生长优良率继续下滑 36 个百分点至 31%，连续第 7 周下调，远低于上年同期的62%，仍为有记录以来历史同期最低水平。其中，衣阿华州优良率下滑10个百分点至28%，伊利诺斯州优良率下滑 4 个百分点至 13%，肯塔基和密苏里州优良率均降至 8%。本周美国中西部的北部和东部地区有降水过程，且在更长期的天气预报中，出现降水的概率增加，这将有助于稳定大豆作物优良率。 

                                            降雨难改美豆单产大幅下调局面

       本周美国迎来了 6 月份以来最明显的降水过程，且天气预报显示下周降水概率依然较大。近期降水有利于缓解作物生长压力，但尚不足以改变目前的干旱状况。一方面原因在于，目前美国有三分之二的地区处于温和或极度干旱，据气象专家表示，多数地区需要 10 英寸的降水才能扭转旱情，但近期降水量远未达到这一程度；另外，此次降水过程主要集中在中西部的北部和东部地区，衣阿华、伊利诺斯及密苏里州等地天气仍将十分干燥，且下周气温将再度升至 90-100 华氏度，南部地区的旱情将变得更为严重。

       目前美国大豆开花率已达 79%，结荚率达 36%，8 月份即将进入关健的灌浆期，届时的天气状况将对大豆单产的形成起着至关重要的作用。目前美国大豆作物优良率已降至有记录以来最低水平，大豆差劣度达 35%，从目前形势来看，如果降雨持续，美豆单产也将低于正常水平，若旱情仍无实质性好转，大豆单产预计将进一步大幅下滑。鉴于严重干旱已对大豆作物生长造成了不可逆转的损失，各市场分析机构纷纷继续下调对美豆单产的预期。近期一项调查显示，11 位分析师对 2012 年美豆单产的最高预估为 39.5蒲式耳/英亩，最低预估为 36.5 蒲式耳/英亩，平均预估值为 38.6 蒲式耳/英亩，比上周预估低了 1%，较美国农业部 7 月份预估低了 5%；对大豆产量的最高预估为 30.5 亿蒲式耳，最低预估为 27亿蒲式耳，平均预估值为 29 亿蒲式耳，也较上周预估低 1%。

                                           本周油价普遍下跌粕价继续走高

       本周国内主要食用植物油品种价格普遍止跌回落。截至周四，环渤海地区一级豆油出厂价格9400-9500元/吨， 较上周末下跌250元/吨； 华东沿海地区一级豆油出厂价格9450-9500元/吨，较上周末下跌 200-250 元/吨；华南沿海地区一级豆油出厂价格 9300-9400 元/吨，较上周末下跌 200 元/吨左右。长江中下游地区四级菜油出厂价格 10900-11000 元/吨，基本与上周持平，个别地小幅下调 100 元/吨。国内主要港口 24 度棕榈油分销价格 7450-7900 元/吨，普遍较上周末下跌 200-300 元/吨。目前美国天气仍存在较大不确定性，国内外豆类产品期价宽幅震荡，加之国内油脂需求依然清淡，买家采购心态较谨慎。

       本周，沿海地区豆粕现货价格呈现冲高回落走势，价格整体仍高于上周水平。截至周四，环渤海地区普通蛋白豆粕出厂价格为 3920-4000 元/吨，局部较上周末上涨 100 元/吨左右；华东沿海地区普通蛋白豆粕出厂价格为 4000-4150 元/吨，普遍较上周末上涨 20-60 元/吨；华南沿海地区出厂价格为 4200-4300元/吨，较上周末上涨 40元/左右。7月份以来，沿海地区豆粕价格继续大幅走高，累计上涨 400-500 元/吨，涨幅远超过 6 月。目前国内豆粕价格为 2008 年9月以来最高水平，历史高点为 2008年 7 月创下的 4850 元/吨。 （陈康）