特约撰稿：我国大豆市场8月第一周监测报告

                                           多空交织 CBOT 大豆期价震荡调整

       继上周高位回落后，本周 CBOT 大豆期价震荡调整，整体涨跌互现，呈现远强近弱格局。截至周四，CBOT大豆 9 月合约收报 1623.50 美分/蒲式耳，较上周收盘价 1627.75 美分/蒲式耳略跌 0.26%；11 月合约收报 1616.50 美分/蒲式耳，较上周收盘价 1601.75 美分/蒲式耳略涨 0.92%。自 6 月初低点反弹以来，CBOT 大豆期价累计涨幅接近 28%；近两周出现回落，但仍处于历史高位附近，与今年初的阶段低点相比，今年以来 CBOT 大豆期价累计涨幅仍然超过 38%。本周美国中西部地区出现有利降雨，多头选择获利平仓抛售，打压价格下跌；中国取消16.35 万吨新作大豆订单，美国周度出口销售创 9 个月低点，大豆出口需求放缓，也对大豆市场形成利空影响；另外，继美联储未推出刺激方案后，欧洲央行会议结果再次令人失望刺激美元继续走强，也给大宗商品市场带来下跌压力。

       但美国大豆产量前景堪忧，仍给价格提供一定支撑。调查显示，13 位分析师对 2012 年美豆单产的平均预估值为 38.1 蒲式耳/英亩，较上周预估继续下滑 1.2%，且为 9 年来最低水平；对大豆产量的平均预估值为 28.3 亿蒲式耳，较上周预估下滑 2.2%，且为 4 年来最低水平。荷兰合作银行也指出，目前约 55%的大豆作物已经进入了灌浆期，现在是决定大豆单产规模的关健时期，如果美国的旱情继续恶化，可能导致大豆供应低于目前市场预期，从而推动今年下半年大豆价格突破 20 美元/蒲式耳。

                                             旱情无改善大豆评级遭遇八连降

       监测显示， 上周美国局部地区降雨量较前期明显增加， 但气温继续上升， 旱情未有改善。截至 7 月28日当周， 美国大豆主产区降水量仅为正常水平的 61%， 已连续12 周低于正常水；局部地区降水较前期明显增加，明尼苏达州超出正常水平 1成左右，俄亥俄州也达正常水平的 94%；其余产区降水量依然偏少，内布拉斯加和伊利诺伊州均为正常水平的 3 成以下，衣阿华、印第安那和密苏里州仅为正常水平的 4-6 成。截至 7 月 28 日当周，美国大豆产区较正常水平偏高 3.3℃，较前一周继续上升 0.4℃，所有产区气温均偏高 2.4℃以上，其中，伊利诺顿伊和内布拉斯加州分别偏高 4.2℃和 4.0℃，衣阿华州偏高 3.8℃，印第安纳和南达科他州偏高 3.6℃，俄亥俄和明尼苏达州也分别偏高 2.7℃和 2.4℃。自 5 月份以来，美国大豆产区气温已连续 13 周高于正常水平。

       干旱天气继续损及大豆作物优良率。美国农业部作物生长状况报告显示，截至 7 月 29日当周，大豆生长优良率继续下滑 2个百分点至 29%，连续第8 周下调，远低于上年同期的62%，再创 1988 年有记录以来历史最低水平。其中，衣阿华州优良率继续下滑 3 个百分点至 25%，伊利诺斯、堪萨斯、肯塔基和密苏里州优良率均降至 10%以下。天气预报显示，近两周美国中西部地区的降雨量继续低于均值水平，温度也将超过平均水平，旱情将继续恶化，这将加剧当地作物生长压力，后期优良率可能进一步下滑。

                                             美国大豆主产区周度气温
                                                                                                   

单位:摄氏度

                                              美国农作物主产区周度降水量为正常值的百分比
                                                                                                                截至2012年7月28日

                                            后期大豆进口剧减国内供应趋紧

       6 月份以来， 随着国际市场大豆期价持续大幅上涨， 我国大豆进口成本攀升至历史高位，同时，国内大豆压榨处于较大亏损状态，进口厂商采购信心不足，采购进度明显放缓，直接导致未来几个月我国大豆到港数量明显偏少。根据船期统计，预计 8-10 月我国大豆到港量为 1100 万吨，预计 11 月到港 400 万吨，12 月到港 450 万吨，未来 5 个月月均到港量在 390万吨左右，远低于今年上半年月均 484 万吨的到港数量，也远低于去年同期月均 470 万吨的到港数量。

        随着后期大豆进口数量急剧减少， 8月份以后国内大豆供应紧张局面将逐渐显现。 另外，近期国内油粕价格大幅上涨，使得大豆压榨效益较前期明显改善，目前仅略有亏损，相比之下，7 月上旬亏损幅度在 200 元/吨以上，大豆压榨效益好转刺激工厂开工积极性提高，这也将加剧国内原料供应紧张局面。目前国家正以每月 80 万吨的规模向市场投放临储大豆，由于货源集中于东北内陆地区，虽能有效缓解东北地区工厂原料短缺局面，但对于其他沿海地区作用效果甚微。

                                            本周国内油粕现货价格整体上涨  

       本周国内主要食用植物油品种价格窄幅波动，整体呈现止跌回升态势，其中，豆油价格涨幅较大，菜油及棕油价格涨幅相对较小。截至周四，环渤海地区一级豆油出厂价格9500-9550 元/吨，较上周末上涨 50 元/吨；华东沿海地区一级豆油出厂价格 9400-9600 元/吨，较上周末上涨 50-150 元/吨；华南沿海地区一级豆油出厂价格 9400-9500 元/吨，较上周末上涨 50-100 元/吨。长江中下游地区四级菜油出厂价格 10900-11100 元/吨，基本与上周价格持平，个别地小幅上调 100 元/吨。国内主要港口 24 度棕榈油分销价格 7500-7900元/吨，普遍较上周末小幅上涨 20-50 元/吨。目前国内油脂供应充裕，而消费需求依然疲软，买家采购信心不足，各地成交维持较清淡局面。

       本周沿海地区豆粕现货价格继续大幅走高，涨幅较上周明显扩大。截至周四，环渤海地区普通蛋白豆粕出厂价格为 4100-4240 元/吨，普遍较上周末上涨 180-240 元/吨；华东沿海地区出厂价格为 4200-4350 元/吨，遍较上周末上涨 220-260 元/吨；华南沿海地区出厂价格为 4350-4450 元/吨，较上周末上涨 150-200 元/。价格持续走高刺激饲料企业和贸易商继续适量补库，本周各地豆粕市场成交状况总体良好，山东、京津地区有工厂日成交量在 1万吨以上。

                                               需求欠佳豆粕价格涨势或将放缓

        7 月份以来，国内豆粕价格延续强劲上涨势头，目前沿海地区豆粕价格较 7 月初累计上涨 700-800 元/吨，涨幅普遍在 20-22%，远超过 6 月份 7%左右的上涨幅度，本周涨幅也在5%左右。加工成本居高不下，且后期国内大豆原料供应日趋紧张，工厂提价意愿较强，是推动豆粕价格持续大幅走高的主要原因；另外，价格持续上涨刺激买家跟涨补库，进一步支撑了工厂的提价心理，也对价格上涨起到推波助澜的效果。

       短期来看，豆粕价格仍有一定上涨空间，主要原因在于近两周为美国大豆最为关健的生长时期，天气炒作可能推动国际市场大豆期价进一步走高；其次，近月船期大豆进口成本已涨至 5350 元/吨以上，按此测算，后期豆粕价格成本在 4800 元/吨以上，远高于目前国内豆粕价格；另外，受到国内油脂库存充裕及国家相关调控措施的影响，豆油价格将继续保持低迷，工厂只能选择提高豆粕价格来弥补亏损或扩大盈利幅度。夏季肉类食品需求下降，7 月以来畜禽价格继续回落，而原料价格却大幅走高，养殖行业陷入亏损局面， 养殖户正在加大出栏力度， 且补栏积极性较弱， 后期饲料需求将明显下降；同时，饲料企业为降低成本，修改配方减少豆粕用量的现象越来越普遍。因此，后期国内豆粕需求普遍不被看好， 饲料企业及贸易商备货积极性将减弱， 这将抑制现货价格的上涨幅度。  （陈康）