（一）油厂开工率简评

截止8月2日，以港口分销价及即期豆粕豆油现货报价为基准计算的广东进口大豆压榨利润为221.7元/吨，较7月27日上涨了93.2元/吨，理论的压榨利润有所提升，但据布瑞克监测，目前即期点价的进口大豆成本高企，达到5500-5700元/吨，远期压榨利润展望为负面，或许会对后期有所影响，需要持续关注。油厂开工率与上周相比小幅下调为48%。

（二）豆类价格简评

截止8月2日，各主要港口大豆分销价为4750-4850元/吨，港口平均分销价为4768元/吨，较7月27日均价上涨76元/吨；广东地区大豆价格为4750元/吨，较上周上涨80元/吨。截止8月2日，本周主要地区四级豆油价格集中在9200-9650元/吨，全国均价9409元/吨，较上周上涨30元/吨。国内豆粕价格在4215-4480元/吨之间，全国均价4269元/吨，较上周上涨约200元/吨。

（三）养殖利润简评

截止8月2日，本周生猪价格为13.47元/千克，与上周持平。养殖利润下跌至-47.40元/头，较上周下跌约10元/头。

一、大豆市场所处的盈亏位置

1、油厂开工率：较上周小幅下调

图1 油厂压榨量及开工率

    据布瑞克相关数据监测显示，本周国内油厂开工率为48，比上周同期比较小幅下调，压榨利润有所下降，主要地区广东、山东进口大豆的压榨利润由于受美豆价格上涨原因，利润有所下调。进入夏季，贡献压榨利润的主要是豆粕，目前是饲料消费旺季，豆粕期价继续强劲上扬，油厂开工现状良好。

2、油厂压榨利润：大豆压榨利润有所上涨

图2国产和进口大豆压榨利润

截止8月2日，广东进口大豆压榨利润为221.7元/吨，较7月27日上涨了93.2元/吨，压榨利润有所提升。黑龙江国产大豆的压榨利润为217.25元/吨，较7月27日上涨了90.5元/吨。

二、豆类市场价格变化分析

1、大豆价格：港口大豆现货价格上涨

图3 国产大豆和进口大豆现货价格

截止8月2日，各主要港口大豆分销价为4750-4850元/吨，港口平均分销价为4768元/吨，较7月27日均价上涨76元/吨；广东地区大豆价格为4750元/吨，较上周上涨80元/吨。；黑龙江地区大豆价格为4520元/吨，较上周上涨约60元/吨。

2、豆油价格：四级豆油上涨30元/吨

图4四级豆油现货价格

截止8月2日，本周主要地区四级豆油价格集中在9200-9650元/吨，全国均价9409元/吨，较上周上涨30元/吨。

3、豆粕价格：大幅上涨，持稳于4269元/吨

图5 国内豆粕现货价格

由于美豆价格上涨，豆粕生产成本高企，国内饲料养殖行业豆粕需求旺盛。本周豆粕价格在4215-4480元/吨之间，全国均价4269元/吨，较上周上涨约200元/吨。

三、养殖利润变化分析

1、生猪养殖利润：本周为-47.40元/头

图6生猪养殖利润

注：生猪养殖利润100~200为正常盈利区；200~350为正常偏高；350~500为较高盈利区，500以上为极高盈利区

本周生猪价格为13.47元/千克，与上周持平。养殖利润下跌至-47.40元/头，较上周上下跌约10元/头。

2、饲料加工利润：有所下跌

图7  2010-2011年我国饲料加工利润周度走势

本周饲料企业加工利润有所下跌。截止8月3日，育肥猪配料加工利润约为94元/吨，蛋鸡配合料加工利润117元/吨，肉鸡配合料加工利润79元/吨。自从进入7月份以来，饲料企业加工利润不断下跌，豆粕价格一路上涨，饲料企业盈利压力较大，本周饲料企业毛利较上周有所下滑。

四、全球油料油脂分析

1、BDI指数下降

本周BDI指数有所下降，8月2日报861点，较7月27日的933点下降了72点。

2、进口大豆成本：本周美湾到港成本为5272元/吨，较7月26日下跌52元/吨

 截止8月3日，美湾运费46.23美元/吨，较7月27日下跌了近0.6美元/吨。升贴水115美分/蒲式耳，较上周下跌了10美分/蒲式耳。南湾运费为41.5美元/吨，较上周下跌1美元/吨，升贴水211美分/蒲式耳，较上周下跌了15美分/蒲式耳。南湾大豆进口成本上涨至5501元/吨，较上周下跌了168元/吨。

图8  进口大豆到港成本及运费

下周大豆市场走势预测：

市场研究机构Markit8月2日公布的数据显示，7月份欧元区制造业采购经理人指数(PMI)从6月的45.1降到了44.0，创下37个月最低水平，略低于44.1的初值，意味着欧元区制造业活动在以超过3年来最快的速度收缩。6月份欧元区17国失业率继续维持在11.2%，与5月份的数据持平。欧元区目前的失业率为1995年以来历史最高水平。德国总理默克尔和意大利总理蒙蒂会晤表示，将尽可能采取一切措施保护欧元区。

美联储经过商讨公开宣布，美元维持0-0.25%的超低利率到2014年末不变，没有任何暗示将推出进一步量化宽松政策(QE3)，且6月会议延长至年底的扭曲操作(OT)亦没有进一步调整。由于受到农产品市场提振因素，本周美元指数走低。

近期，中粮、益海等企业宣布旗下品牌食用油将提高销售价格，引起市场和有关部门的注意，国家发改委约谈两家企业，希望企业保持食用油价格稳定，企业表示，价格上涨主要基于成本压力。商务部发布的食用农产品检测数据显示，截至上周（7月16日至22日），粮油零售价格稳中有涨，其中菜籽油、花生油、豆油价格比前一周分别上涨0.3%、0.2%、0.2%。

 自6月以来，美国中西部地区的旱情一直缓慢发展，范围不断扩大，强度不断增加，影响也逐渐加深。美豆的主产区伊利诺伊州出现重度至极端干旱，爱荷华和密苏里州出现中度至重度干旱。美国农业部7月29日在每周作物生长报告中宣称，美豆生长优良率为29%，上周美豆优良率为31%，去年同期为60%；美豆开花率为88%，上周为79%，去年同期为72%，五年平均开花率为75%；美豆结荚率为55%，上周为36%，去年同期为29%，五年平均结荚率为35%。由于受到干旱气候影响，数据显示，美豆优良率较上周继续下滑，但其开花率和结荚率均高于过往，尤其是结荚率高于五年平均20个百分点。大豆单产受天气影响最大的时期是灌浆期。8月初，美豆陆续开始灌浆，如果此时期降水充沛，那么大豆的生长状况很有可能得到改善。如果在8月中上旬美豆主产区的旱情仍旧得不到有效缓解，那么美豆减产将成为定势了。总体看来，美国大豆主产区8月上旬的降水预报依然不利于旱情的缓解。NOAA预报显示，美国中西部未来一周可能会有降雨，但雨量不大，估计整个8月当地旱情继续发展的概率较大。截止7月底，厄尔尼诺现象尚未正式确定形成，但该现象的预期没有改变。据意大利气象局监测，7月中旬，南方涛动指数显示厄尔尼诺现象发生的概率有所下降。不过据澳大利亚气象局预测，厄尔尼诺现象可能于8月-10月形成，厄尔尼诺现象通常会造成拉丁美洲、美国等地雨水偏多。

    欧盟区经济数据不振，采购经理指数创37个月以来新低，失业率为1995年以来最高水平，欧盟经济形势疲软，下滑不振；美国维持超低利率不变，未暗示退出QE3；受原料价格影响，国内各大油企提高食用油销售价格。美国大豆进入结荚期，对雨水敏感，一旦出现有效降水，大豆产量将出现大幅回调，未来两周密切关注美国天气情况。笔者预计本周国内大豆价格将继续在高位宽幅震荡，但要警惕美国近期天气持续大范围降水而导致豆价中途回落的可能。（布瑞克咨询 黄正杰）