特约撰稿：我国大豆市场8月第二周监测报告

                                            天气因素先空后多美豆维持震荡

       承接上周止跌之后的震荡走势，本周CBOT 大豆期价继续维持震荡。截至周四， CBOT大豆 9 月合约收报 1654.5 美分/蒲式耳，较上周收盘价 1635.75 美分/蒲式耳小幅上涨 1.1%，但盘中最大震幅超过 5%；11 月合约收报 1631.5 美分/蒲式耳，较上周收盘价 1628 美分/蒲式耳微幅上涨 0.2%。自 6 月初低点反弹以来，CBOT 大豆期价累计涨幅超过 25%；与今年初的阶段低点相比，今年以来 CBOT 大豆期价累计涨幅超过 40%。

       基本面方面，本周产区天气对美盘大豆的影响先空后多。上周末及本周初，由于产区出现有利降雨，美豆期价连续回落；此后，高温少雨天气卷土重来，加上市场预期美国农业部在即将发布的 8 月份供需报告中有望下调大豆单产产量数据，推动期价重新上涨。另外，美国大豆出口销售数据好于预期也形成一定利好。宏观方面，本周相对平静，欧债危机、经济数据、货币政策走向等均无明显利空或利多影响。

                                          产区降雨美豆评级止降初步趋稳

       监测显示，截至 8 月4 日当周，美国大豆主产区降水量为正常水平的 95%，前一周仅为61%；降密苏里州降水量依然明显偏低外，其余产区降水量均接近或高于正常水平，其中，印第安纳州偏多近 6 成，明尼苏达州偏多 4 成以上，内布拉斯加、南达科他和伊利诺伊州也偏多 2-4 成，衣阿华州为正常水平的 96%，俄亥俄州也达正常水平的 83%。当周，美国大豆产区平均气温较正常水平偏高 2.3 度，所有产区气温的偏高幅度均较前一周明显下降，但仍高于正常水平，其中，密苏里州偏高 3.7 度，伊利诺顿伊和内布拉斯加州分别偏高 2.7 度和2.8 度，衣阿华州和南达科他州偏高 2.5 度和2.1 度，印第安纳和俄亥俄州也偏高 1.8 度。自5 月份以来，美国大豆产区平均气温已连续 14 周高于正常水平。

       上周美国中西部地区出现有利降雨，大豆生长状况稳定，结束了优良率连续 6 周下滑态势。美国农业部作物生长状况报告显示，截至 8 月5 日当周，大豆生长优良率为 29%，与前一周持平，超出市场预期的 28%，但远低于上年同期的 61%。目前大豆生长状况为 1988 年以来历史同期次低水平，1988 年 8 月初大豆优良率为 23%。截至 8 月 5 日当周，美国大豆开花率为 88%，较前一周提高 5 个百分点，去年同期为 84%，5 年均值为 85%，其中，北达科他州开花率已达 100%，密西西比州也达 99%，衣阿华州达 97%；大豆结荚率为 71%，去年同期为 46%，5 年均值为 53%。

                                           美国农作物主产区周平均气温与正常值的偏差
                                                                                                   截至2012年8月4日
 

                                             本周国内油脂价格略升豆粕走弱

        本周国内主要食用植物油品种价格稳中略升。截至周四，环渤海地区四级豆油出厂价格 9350-9400元/吨，较上周末稳中略升；华东沿海地区四级豆油出厂价格 9500 元/吨左右，较上周末上涨 100 元/吨；华南沿海地区四级豆油出厂价格 9300-9400 元/吨，较上周末最多上涨 100 元/吨。长江中下游地区四级菜油出厂价格 10900-11100 元/吨，相对稳定。国内主要港口 24 度棕榈油分销价格 7450-7900 元/吨，局部较上周末略升。6 月份以来，豆油价格累计上涨 300-500 元/吨，菜油价格上涨 400 元/吨左右，但棕榈油价格下跌 200 元/吨左右。

       本周沿海地区豆粕出厂价格整体走弱。截至周四，环渤海地区普通蛋白豆粕出厂价格为 4080-4160元/吨，较上周末小幅回落；华东沿海地区普通蛋白豆粕出厂价格为 4240-4280元/吨，较上周末下跌 70-80 元/吨；华南沿海地区出厂价格为 4280-4300 元/吨，较上周末下跌 70-110 元/吨。6 月份以来，沿海地区豆粕价格整体回升，涨幅达 900元/吨左右。目前黑龙江地区普通蛋白豆粕出厂价格 3760-3860 元/吨，本周稳定，6 月份以来上涨超过 500 元/吨。

                                            今年以来油弱粕强市场格局简析

       今年以来，在大豆、豆粕价格大幅上涨的同时，国内包括豆油在内的油脂品种价格走势相对较弱。监测显示，截至本周，今年以来大连豆粕期价累计涨幅达到 4 成左右，而大连豆油期价累计涨幅仅 14%左右，棕榈油期价涨幅更是不足 3%；国内现货方面，豆粕价格累计涨幅同样普遍达到 4-5 成，而豆油价格涨幅仅 1成左右，棕榈油价格甚至与年初基本持平，菜油价格涨幅相对较大，但也不足 2 成。从国际市场来看，同样存在油脂价格走势偏弱的格局；比较主要品种期价，今年以来 CBOT 大豆、豆粕累计涨幅分别达到逾 4 成和近 7 成，而CBOT 豆油累计涨幅不足 4%，BMD 棕榈油甚至出现 1成的跌幅。

       究其原因，油脂市场的供需格局是制约其价格走势的主要因素。国际市场上，由于经济增长放缓压力等影响，油脂工业需求受到直接抑制，导致油脂市场需求增长乏力；数据显示，1-7 月份马来西亚棕榈油累计出口量为 930 万吨，较上年同期减少了 3.7%。国内市场上，在需求相对低迷的同时，充足的供应对价格形成持续抑制；其中，庞大的进口大豆保障了豆油的供应，而港口棕榈油库存则在今年 2 月份创下历史最高纪录后长期维持高位水平。相比之下，国内豆粕需求则呈现出现稳定增长态势；据统计，上半年国内配合饲料产量同比增幅达到2 成。除供需因素之外，油粕比价的调整也促成了相应价格走势的强弱对比。以国内四级豆油与普通蛋白豆粕比价为例，2011 年多数时间内，油粕比价超过 3，而 2010 年多数时间油粕比价处于 2.1-2.6 区间，2008 年下半年至 2009 年这一比价更是低至 2附近。因而，进入2012 年之后，在供需因素作用下，油粕比价就有了高位回归的内在调整动力。 （陈康）