近日，受美主产区降雨天气增加和多头获利平仓影响，美豆冲高后小幅回落，但整体看，国际大豆上涨趋势已经基本确立，市场看涨情绪偏强。国内期市方面，豆类油脂经过前期的技术性回调之后，重拾市场做多信心，跟随外盘逐步走高。本周豆油主力1301合约已稳站9700元/吨以上，大豆主力1301支撑位4850元/吨，豆粕主力1301连创4年新高后，稳居4100元/吨以上，并有继续上行趋势。国内现货市场，油厂跟盘涨价心理迫切，22日部分地区一级豆油现货价格已涨至10000元/吨，多数地区报价处于9850-9950元/吨之间，终端市场成交开始向好，因贸易商看涨后市和大中专院校开学临近、需求增加带动。
美豆减产担忧预计仍会持续到月底
本周美国农场主协会（pro famer）发布的一些类巡查报告受到国际市场广泛关注，报告显示，伊利诺斯洲、明尼苏达州大豆结荚数量均低于往年，大豆单产下降可能较大，仅爱荷华州大豆产量可能达到年度平均水准，市场分析人士预计，pro famer25日即将公布的2012/13年美国大豆产量预测可能继续显示美豆总产下降，且减产幅度或大于美国农业部8月供需报告预测的36.1亿蒲。因此，美豆减产担忧可能继续推升国际大豆价格刷新历史记录，利好豆类市场，供需偏紧基本面炒作高温将在8月底持续。
成本和需求因素持续增加 油厂挺价持续
与此同时，国内油厂的大豆压榨成本也会继续上升，据监测，8月船期的美豆到港完税成本价格已涨至5100元/吨以上，后期大豆港口分销价格预计将进一步上涨，油厂迫于成本压力会继续保持较强跟盘挺价心理，豆油现货价格易涨难跌。同时，8月下旬是食用油消费旺季，需求回暖会刺激贸易商加大采购量，预计市场购销状况会更加活跃。
国内外油脂价格倒挂明显 豆油有跟涨需求
目前，与国际豆油到港完税成本价格相比，国内豆油价格仍然偏低，国内外豆油价格倒挂明显。据监测，截至8月23日，9月船期的阿根廷豆油到港完税成本价为10543元/吨，而国内一级豆油现货报价仅为9950元/吨左右,二者价差在600元/吨左右。另据海关总署数据，7月我国进口豆油数量为20.3万吨，较上月同期增长78%；7月进口豆油总金额2.52亿美元，较上月同期增长75%。后期随着进口豆油逐步抵港，价格高位将拉动国内豆油上涨需求，因此结合国际豆油走势来看，国内豆油后市仍将继续跟涨。
政策调控效果减弱 涨价可能被放大
而当前抑制食用油价格继续上涨的主要力量来自于国家政策调控。8月份，国家发改委要求益海、中粮等大型油厂建立价格汇报制度，定期向发改委报送小包装食用油出厂价、零售价，以保证食用油市场价格稳定。这种调控形式对油企提价形成抑制，另一方面也为国家部门监测油价变动，适时启动政策性粮油抛储提供参考。这里暂且不对政策调控的影响进行评论，只对调控的可能性进行分析。
今年年初以来，国家政策性大豆抛储工作一直在进行。6月份后，随着国际大豆价格持续上涨，国内豆价上涨预期开始膨胀，临储大豆因较低拍卖价格受到市场欢迎，成交率不断攀升，7月份来拍卖的大豆几乎全部成交。而与拍卖全部成交同时出现的是，拍卖成交均价随豆价上涨而逐步走高，政策大豆投放对价格上涨的抑制作用不强，反而成为豆价上涨的指向标。另外，从临储大豆、食用油剩余量上来讲，国内临储大豆库存量约为五百多万吨，可折油一百万吨，临储食用豆油、菜籽油总量约在450万吨左右，这意味着目前国家掌握的可供调控食用油总量约为550万吨左右，约占我国食用油年度消费总量的20%，可以满足两个月的国内消费需求，国家在短期内控制食用油涨价的可能性较大。但是如果结合远期美豆价格来看，进口大豆的高成本压力仍然无法缓解，4季度进口大豆持续到港，政策调控减弱，油脂价格上涨的预期将逐渐被放大，远期豆油价格势必稳步上涨。
因此，整体看借助美豆减产的利好作用，8月底国内豆油仍有继续上涨可能，且国内外豆油倒挂明显，豆油存继续上涨需要，近期目标10200。但需警惕9月价格上涨之后，国家相关部门进行临储油脂油料定向销售，或对豆油行情形成打压。而对于风险爱好者，可继续看好豆油行情。（思睿）
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