近期，外盘油脂市场行情呈现一波三折走势，探底反弹后再度下跌，而国内三大植物油期价走势整体跟随外盘，在价格下跌之后趋于平稳。目前在各方利空因素普遍出尽的情况下，短期内国内外油脂市场有望趋稳。具体情况分析如下：
马来西亚棕榈油库存创纪录，USDA月度供需报告数据。日前据马来西亚棕榈油局月报显示，马来西亚9月毛棕榈油产量达到近200万吨，比上月增加20%，比去年同期增长7%。 9月底马来西亚棕榈油库存增长5.8%,达到创记录的248万吨。9月份马来西亚棕榈油出口量同比增长4.5%，为151万吨。此前投资者普遍预期9月马来西亚棕榈油产量将环比上升20%~30%，而库存则可能在243万吨~250万吨之间，第三方船运机构公布的数据显示9月马棕油出口量为144万吨。此外，据美国农业部公布月度供需报告显示：美豆新作单产37.8蒲/英亩（平均预期37，区间35.5-38.5，9月35.3）；产量28.60亿蒲（平均预期27.70，区间26.00-29.03，9月26.34）。新作结转库存1.30亿蒲（平均预期1.34，区间0.95-2.03，9月1.15）。巴西和阿根廷产量预估较上月不变。在报告公布之前外盘油脂期价走势已经基本将上述报告的影响反应在价格内，因此在报告公布之后并未对行情走势产生较大影响。
马来西亚2013年实行新政，导致市场行情出现大跌。据相关报道，上周五一名马来西亚政府消息人士表示，从2013年1月1日起马来西亚将按月设定毛棕油出口关税，以反应国际价格走势，该国政府将在12月公布新的棕榈油出口关税并且肯定低于目前23%的出口关税。与此同时，从明年起马来西亚将不再执行毛棕油免税配额制度。在马来西亚棕榈油出口新政获得证实之后仍然导致外盘棕榈油期价大跌。因此，在整个上一周外盘油脂期价整体呈现出探底反弹并再度下跌的一波三折走势。而国内油脂市场方面，三大植物油期价走势整体跟随外盘，而国内植物油现货价格在周初价格下跌之后趋于平稳。
随着低位买盘的逐步介入，国内油脂市场初现企稳迹象。目前，外盘油脂市场短期仍处于弱势振荡筑底走势，这就意味着国内油脂市场仍缺乏行情反转的实质性动能，加之目前政策抛储与国内短期刚性需求相对有限使得国内市场短期同样将维持在当前价位上的弱势运行。尤其需要关注的是目前国内棕榈油库存虽然仍然处于，但品种间基本面分化较为明显，24度棕榈油库存高企且进口顺价使得基本面压力较大，相反低度棕榈油由于市场货源相对有限价格将较为坚挺，因此低度与24度棕榈油之间的价差可能继续维持高位。
综合分析，目前国外油脂市场利空已经出尽，市场行情的大跌也为利空因素找到了宣泄的场所，再度深跌可能性已经微乎其微，而国内市场由于低位买盘的逐步介入，使得市场得到了有效的支撑，价格出现企稳格局，短期国内外油脂市场行情将以小幅振荡为主，市场正在期待利空的全面出尽与利好因素的显现。（晶如）
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