大豆市场总评

（一）油厂开工率简评

截止10月26日，以港口分销价及即期豆粕豆油现货报价为基准计算的广东进口大豆压榨利润为-254元/吨，较10月19日上涨150元/吨，理论压榨利润有所回升，但据布瑞克监测，目前即期点价的进口大豆压榨利润处于250-350元/吨的亏损区间，油厂开工率与上周持平于48%。

（二）豆类价格简评

截止10月26日，各主要港口大豆分销价为4650-4850元/吨，港口平均分销价为4825元/吨，较10月19日均价下跌156元/吨；广东地区大豆价格为4850元/吨，较上周价格下跌150元/吨。截止10月26日，本周主要地区四级豆油价格集中在8950-9500元/吨，全国均价9142元/吨，较上周下跌75元/吨。国内豆粕价格在3845-4100元/吨之间，全国均价4007元/吨，较上周下跌48元/吨。

（三）养殖利润简评

截止10月26日，本周生猪价格为14.13元/千克，较上周有小幅下跌。养殖利润下滑至66.08元/头，较上周下跌约13.95元/头。

一、大豆市场所处的盈亏位置

1、油厂开工率：较上周持平

图1 油厂压榨量及开工率

据布瑞克相关数据监测显示，本周国内油厂开工率为48，较上周持平，压榨利润有所回升，主要地区广东、山东进口大豆的压榨利润由于受大豆原料价格下跌因素影响压榨利润回升，本周美豆期价小幅反弹，国内豆粕、豆油价格均继续下跌。

2、油厂压榨利润：进口大豆压榨利润下滑

图2国产和进口大豆压榨利润

截止10月26日，广东进口大豆压榨利润为-254元/吨，较10月19日上涨150元/吨，理论压榨利润有所回升。黑龙江国产大豆的压榨利润为-91元/吨，较10月19日下滑了约14元/吨。

二、豆类市场价格变化分析

1、大豆价格：港口大豆现货价格稳中有跌

图3 国产大豆和进口大豆现货价格

截止10月26日，各主要港口大豆分销价为4650-4850元/吨，港口平均分销价为4825元/吨，较10月19日均价下跌156元/吨；广东地区大豆价格为4850元/吨，较上周下跌150元/吨；黑龙江地区大豆价格为4550元/吨，较上周下跌约50元/吨。

2、豆油价格：四级豆油下跌75元/吨

图4四级豆油现货价格

截止10月26日，本周主要地区四级豆油价格集中在8950-9500元/吨，全国均价9142元/吨，较上周下跌75元/吨。

3、豆粕价格：下跌48元/吨

图5 国内豆粕现货价格

受美豆价格下跌以及饲料养殖企业效益不好等等因素影响，截止10月26日，国内豆粕价格在3845-4100元/吨之间，全国均价4007元/吨，较上周下跌48元/吨。

三、养殖利润变化分析

1、生猪养殖利润：本周为66.08元/头

图6生猪养殖利润

注：生猪养殖利润100~200为正常盈利区；200~350为正常偏高；350~500为较高盈利区，500以上为极高盈利区

截止10月26日，本周生猪价格为14.13元/千克，较上周有有所下跌。养殖利润下滑至66.08元/头，较上周下跌约13.95元/头。

2、饲料加工利润：有所上升

图7  2010-2012年我国饲料加工利润周度走势

本周饲料企业加工利润反弹回升。截止10月26日，育肥猪配料加工利润约为202元/吨，蛋鸡配合料加工利润219元/吨，肉鸡配合料加工利润162元/吨，本周以来豆粕价格不断小幅下降，饲料企业毛利在上周下跌后企稳回升。

四、全球油料油脂分析

1、BDI指数上升

本周BDI指数继续回升，10月26日报1049点，较10月19日的989点上涨了60点。

2、进口大豆成本：本周美湾到港成本为4865元/吨，较上周上涨44元/吨

截止10月26日，美湾运费47.9美元/吨。南湾运费为41.2美元/吨，升贴水25美分/蒲式耳。南湾大豆进口成本为4645元/吨，较上周上涨36元/吨。

图8  进口大豆到港成本及运费

下周大豆市场走势预测：

美国三季度GDP增长加速至2%，主要受消费者和政府支出增长强劲，以及住房市场出现改善提振。市场此前预期，三季度美国GDP增长1.8%。美国劳工部数据显示，上周（10月20日当周）首次申请失业救济人数较前一周减少2.3万，至36.9万人。美国上周首次申请失业救济人数回落，表明美国劳动市场正在缓慢改善。

本周美国农业部作物生长报告中显示，截止10月22日当周，美国当周大豆收割率为80%，之前一周为71%，去年同期为77%，五年均值为69%。

本周机构继续上调2012/13年度全球大豆产量预估，国际谷物理事会本周将2012/13年度全球大豆产量预估调升至2.64亿吨，该机构认为良好的天气条件或将推进巴西2012/13年度大豆种植面积扩大7%，同时单产得到改善或将推动该国大豆产量增加21%至8050万吨。巴西国内分析机构Safras Mercado表示，因农户种植面积超过预期， 2012/13年度大豆产量可能达到8250万吨。

中国传统的农历春节时期是油脂消费旺季，而年底往往是中国压榨企业的备货期，因而历年的11月和12月份中国商人进口大豆数量较多。2011年11月和12月共进口大豆1111.8万吨，2010年同期进口1090.12万吨，2009年同期进口766.82万吨。由于目前美豆价格较之前相比已经有较大幅度下调，相对的低价将使得贸易活动趋紧，刺激中国油厂进口，届时由于需求的拉动，豆价可能会跟随上涨。

本周国内大豆期价以反弹为主，现货市场购销偏弱。目前国内大豆市场价格受主产区大豆减产支撑，当前黑龙江豆农对未来收购价位存在较高心里。随着大豆种植成本尤其是人工成本的增加，加上国际大豆和东北大豆减产的影响，产区农民对今年大豆收购价格的心理预期也普遍较高，并且大豆储存也较为方便，因而农民并不急于销售大豆。目前各地正全力抢收秋粮，黑龙江大部地区农户加紧秋收步伐，暂时无暇销售，并且由于南方销区需求寡淡，产区粮商面临较大出货压力，导致市场出现购销两难的局面，黑龙江大豆价格暂时呈现平稳运行趋势，预计大豆后市价格反弹走高。