据最新海关统计数据显示，今年10月份阿根廷玉米首次出现在我国进口玉米的名单之中，进口量为48吨，均价2350元/吨，我国多国玉米进口的战略正在拉开序幕，然而受当前国际玉米价格持续高企，巴西、乌克兰玉米供应量不足等因素影响，笔者认为短期海外玉米进口尚属“试探性”阶段。具体分析如下：
今年1~10月份国内玉米进口量同比大幅增加，高价限制中国买船。据海关统计显示，今年10月份我国玉米进口量达到445252吨，1-10月份累计进口4556718吨，同比增长386%。业内预计，11月份中国料有40万吨进口玉米到货，均为前期合同。由于今年夏季以来美国玉米进口成本持续高企，中国买船数量几乎为零，业内普遍寄希望于乌克兰、阿根廷等进口成本更为低廉的国家。有数据显示，目前美湾玉米FOB价格比巴西玉米高出21美元/吨，比阿根廷玉米高24美元/吨，而目前美国玉米至中国的进口完税成本再度回升至2700元/吨上方，较南方港口玉米现货价格高200元/吨左右。
巴西、乌克兰玉米供应几近枯竭，国际玉米价格或继续趋强。伴随着前期南美等国玉米大量出口以弥补今年美国玉米大减产的缺口，目前巴西、乌克兰玉米供应几近枯竭。同时，巴西船运延误等因素也导致日本、台湾东南亚地区转向进口美国玉米。受此影响，美湾玉米FOB基差报价继续上涨，截止到上周末12月船期基差报价已达到97，去年同期为70附近，五年平均50左右。除此以外，稍早些时候，美国环境保护署维持燃料乙醇授权标准，也给美玉米带来短期利多支撑。美国国内燃料乙醇加工利润上升，巴西燃料乙醇价格上涨阻碍其出口至美国的步伐也均有利于美国燃料乙醇业的发展，以及增加对玉米的消耗。此外，据美国AgResource公司预测，由于今年全球多个主产国粮食减产，2012/13年欧盟玉米进口需求将由上年的600万吨上升至1000-1200万吨，明年5月份美国玉米期货价格有望上涨至9美元/蒲式耳。
阿根廷、乌克兰两国玉米进口可能性最大，短期“障碍”有待解决。进入11月份以来，伴随着乌克兰与中国多个企业洽谈有关玉米进口事宜，业内对于乌克兰玉米进口及其对中国玉米市场供应的影响表示关注。不过，鉴于目前正值冬季，乌克兰港口存在封冻风险，加之目前中国玉米正值上市高峰期，批量进口可能性不大。对于阿根廷而言，在转基因玉米达成协议之前，其出口至中国玉米的做法多为试探性，存在一定风险。同时，近期阿根廷降水延迟玉米播种，分析师已经再度下调该国玉米产量至2250万吨，低于UDSA预测2800万吨。
综上所述，在国内政策落地之后，目前国内玉米市场底部已基本形成，其上行空间将由市场供求双方的博弈，政府收购行为以及进口玉米（尤其是进口希望较大的阿根廷、乌克兰）实质流入数量来评估，短期可行性不大，对此我们将持续密切关注。
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