5月17-18日由国务院副总理刘鹤率领的中方代表团和包括财务部长姆努钦、商务部长罗斯和贸易代表莱特希泽等成员在内的美方代表团就中美间的贸易问题进行了磋商，双方于世界表白日（5月20日）当天联合发表声明，表明本次会谈取得了建设性的成果，双方在减少美对华货物贸易逆差等方面达成共识，并愿意就此保持高层沟通，由此贸易战硝烟渐消，中美之间的紧张关系有所缓解。
本次磋商达成的最大成果是双方达成了不打贸易战的共识，为中国调整内部经济结构，稳定经济形势赢得了宝贵的时间，而这一共识达成的基础建立于双方同意将采取有效措施实质性减少美对华货物贸易逆差之上。声明中提到，为满足中国人民不断增长的消费需求和促进高质量经济发展，中方将大量增加自美购买商品和服务，为实现这一点，其中就包括“有意义地增加美国农产品和能源出口”，声明中虽未确定具体的贸易金额，但表示美方将派贸易代表团就此事来华进行具体讨论，就此信号来看，后期中美之间在农产品领域内的合作或将进一步加强，而此前中国商务部取消对美国高粱的“双反调查”便可见一斑。
对于大豆市场而言，中美贸易战的靴子落地，贸易战升水逐渐从豆粕价格中挤出，国内豆粕期价重新回归贸易摩擦开始前的水平，两个月的时间豆粕期价从2950到3400再到2950，用一句略带哲学性的话语来解释，或许就是最后终将回归最初，兜兜转转，万物归零，只有时间记录下它曾经来过的痕迹。目前豆粕期价则再度进入基本面题材的微妙平衡状态，北美新作播种期的潜在天气升水尚未发酵，国内的饲料需求持续疲软，前期为规避贸易战风险而订购的大豆近期集中到港的供应压力，豆粕价格仍处于长期看涨，但短期偏弱整理的状态。
目前随着贸易战的硝烟渐散，豆粕市场最主要的矛盾集中于国内豆粕现货库存高企以及下游饲料需求的持续疲软，截至5月18日当周，我国主流油厂豆粕总成交量为54.55万吨，较上周环比下降11%，市场总体成交情绪一般，而沿海豆粕库存则达111.51万吨，虽较上周环比小幅下降2.1%，但仍处于历史高位。从下游的生猪养殖情况来看，猪肉价格维持低位，养殖利润仍处于亏损状态，损幅度最高达到200多元，而猪粮比也已下降至5.5左右，低于正常的盈亏平衡线。与此同时，南方多地时有暴雨，水产养殖的需求启动延迟，受此影响，下游饲料需求相对较弱，贸易商采购多处于观望态度，国内疲软的基本面对豆粕价格形成一定的压制。但从目前的价格点位来看，豆粕主力合约期价已回归至贸易摩擦之前的水平，贸易战升水几乎已全部挤出，并存在小幅超跌的现象，而阿根廷收获期的强降雨使得部分大豆主产区未收获的大豆产量进一步受损，市场机构预估阿根廷大豆产量或将进一步降至3600万吨左右，而北美大豆种植期潜在的天气升水也为豆粕价格提供了一定的支撑，豆粕期价底部有所抬升。从近期的期货盘面表现来看，豆粕价格在2950一线表现较为踟蹰，压力和支撑并存，短期内或将转入整理状态。
总体来看，中美双方于5月20日的联合声明抹去了中美贸易战的疑云，豆粕价格中的贸易战升水已被逐渐挤出，目前的主要矛盾集中于国内豆粕现货库存高企以及下游饲料需求的持续疲软，而阿根廷大豆的进一步减产使得豆粕期价底部有所抬升，豆粕价格在2950一线体现出一定的支撑。笔者认为后期大豆市场的关注重点仍为北美大豆种植期潜在的天气升水，在阿根廷大豆大幅减产的情况下，北美大豆若再接连减产，或将促使豆粕价格再上新高点。中长期投资者可考虑在此时布局多单，所谓风雨过后便现彩虹，贸易战升水的挤出效应叠加高位库存的疲软基本面使得豆粕期价跌至价值区间的低位，将为市场做多策略提供一定的安全边际。（农产品期货网特约撰稿人李文婷，转载请注明来源；诚邀您加入饲料养殖行业精英2群，QQ群号596067481。）
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