原因之前也提到了，一个是中国纺织品体量太大了，以服装数据来说，中国占比33%，而且从单价上看中国是最低的两个之一，一方面是即使加征了10%关税，甚至20%关税也依然是最低的价格之一，而且另外体量太大了，中国纺织品加征关税的直接影响就是转嫁给美国消费者，而且因为价格原因没得替代，柬埔寨是便宜，但体量太小了，最多就是稍微增加一点，毕竟人家的产能也没那么快扩上来，何况产能扩张也需要评估贸易战能否持续，在不确定性这么大的情况下，贸然大量急剧扩张产能对于整个东南亚地区来说都不是很现实，所以最有可能就是中国纺织品加税，增加了其他部分低价国的产品利润，然后美国整个服装成本提升。
当然还有一个考虑就是汇率，你人民币这么贬值，加征10%关税抵什么用？基本都被对冲掉了，当然还是那句话，人民币贬值也是双刃剑，也有另外的负面效果，但是就绝对价格来说，其实出口美国的纺织品已经在成本上对冲了，所以从这个层面上来看，实际影响很有限，更多的就是贸易战继续深化扩张后的影响，包括对于整体全球需求的影响，至少目前看来对于国内棉花的需求直接影响很有限，而对于国内国外棉花市场而言，其实大逻辑上就是此前国内棉花库存高企，对于整个全球棉花市场都有巨大的威慑力，但是随着国内国储库存的下滑，对于市场的威慑力会有所下滑，再加上滑准配额下发意味着国内棉花市场对国外依赖度增加，所以美棉的价格主导权在慢慢增加。
对于美棉而言，此前下跌的主要逻辑在于贸易战的影响，包括中国加征25%关税带来的冲击以及此前过度炒作以及7月合约结束多头跑路，但很明显当前这个时期下年度盘面未点价合约就有12万张，这也是创纪录的状况了吧，虽然这些未点价大部分不是对美棉的，但因为其存在于美棉期货上面，所以自然就带来了美棉期货本身的结构性矛盾。现在又出来一个印度的MSP价格，出乎大家意料的是今年提高了整整1000多卢比到5150卢比/公担，这意味着什么，按照各家的算法不一致，实际上折算后的cif到中国价格大约在84-86美分/磅不等，也就是印度棉低于这个价格后，印度棉花公司将入场收购棉花，而印度棉花公司的决心其实不用怀疑，如果没记错的话，2014年收购了100多万吨棉花，而且看其MSP收购和抛储操作，每年都是盈利的。
前面文章也说了，无论怎么传导美棉的价格主动权都在提升，所以连续下跌之后，价格安全垫提升，而短期看来，中美贸易战中对于纺织品服装的担忧显然暂时看来有点自作多情了，有点解读过度了，而国内本身来说，郑棉1809价格都已经到了起涨之前的低点了，本年度前期在那样没有矛盾的基本面状况下都没破位，当前综合来说，基本面上现在国内的价格安全垫也都是很高了，加上技术上来说下降趋势线的突破，加上两个底分型形态完成，符合企稳的信号。另外还是此前笔者一再说到的7、14日均线问题，今日价格突破14日均线压制，短期企稳信号已经比较明确了，所以从这个意义上来说，笔者认为日线的底部区域已经显现了，不过因为交割库原因，首次出现如此天量的仓单是不是能交割，大家心里没底，所以市场对于仓单的担忧依然还有，另外贸易战在市场心理上的担忧还依然有，虽然边际效应低点，但市场整体的震荡依然会持续，郑棉周线级别的大震荡依然是后面很长时期的市场基调，当然日线底部区域的确认是周线震荡区间下沿的第一个信号。（农产品期货网特约撰稿人郦振华，转载请注明来源）
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