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白糖此次上涨是反弹还是反转?

2019-01-23

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本月中旬开始资金入市推动商品市场普涨,带动郑糖快速突破震荡区间4800关键阻力位置,上周五夜盘主力05合约最后30分钟强势涨停,主力下午再度增仓涨停,资金还在较量中,夜盘休市一天也给了郑糖自由发挥的时间。本月16日开始受宏观经济联动比较大的商品都迎来了比较大的涨幅,郑糖的表现也是比较激烈的一个,本周一下午也再度增仓反弹至涨停价格,在资金的助推下白糖市场的投资积极性被调动起来,利多的因素也被反复加强炒作,如此收盘前的短期急速拉涨很难把控,可热情是集体空前高涨,炒作也好,事实也罢,有故事说就是好的,市场较量还在持续中,而故事也还未讲完。


期货快速反弹都是短期快速完成的,而现货相对反应比较滞后,经过周末两天才开始跟随上调报价,制糖集团报价也大幅上调,总体成交偏好,部分集团数次上调报价,总体成交一般。柳州批发市场远近合同价格强势反弹,东部区域中间商报价上涨,其中上海上涨100元,杭州中间商上涨50元。加工糖报价也上调60-100/吨,总体成交一般,其中山东日照凌云海上调100/吨,广东金岭糖业上调100/吨,东莞市制糖厂上调90/吨。广西南华第一次报价上调80元,第二次报价上调20元,凤糖站台报价上调80元,东糖厂仓报价上调80元,湘桂华糖厂仓报价上调100-110元,广糖集团厂仓报价上调100元,南糖博宣仓库报价上调60元,南华昆明第一次报价上调90元,第二次报价上调10元,英茂昆明报价5110/吨,海南南华码头报价第一次报价上调90元,第二次报价上调20元,第三次报价上调30元。南宁站台暂无报价,仓库报价上调80元,柳州站台报价上调90元,来宾仓库报价上调80-100元,湛江中间商报价持稳,北部中间商部分报价上调100/吨,其余北部大部分报价持稳,成交一般。西部贸易商报价稳中有涨,昆明上调100元,大理上调90元,乌鲁木齐中间商报价上调50元,新糖价格持稳,呼和浩特价格持稳,成交一般。


本榨季郑糖期货的基差长期维持在200-400/吨之上,期货价格长期大幅贴水现货,尤其本榨季价差长期偏高,甚至在开榨之前白糖现货价格就已经低于生产成本,企业普遍处于亏损的尴尬境地中,期现货的回归期待现货的继续降价则空间非常有限,所以通过期货反弹来实现二者的回归似乎成了市场唯一的选择,目前期现货已经回归至相对合理空间内,下面的故事又将如何讲呢。宏观资金的整体带动也好,产业圈内投机资金围猎也罢,过程激烈,结果何去何从呢。


白糖多头的主要支撑来自于产区蔗款延迟支付,持续低温阴雨导致糖分降低,最终产量低于预期,以及产区的销售较好,另外有关部门提出的资金扶持、临储支持和一些扶持政策的传闻也成了当前的利多题材,但除了将压力后移外,多数是炒作为主,真正落实还很远,可以实现的政策也是还在落实和计划之中。空头的支撑还是不变的供需压力,空头主力是以有现货背景的头寸为主,价格已经可以覆盖最低的成本,拥有现货的空头又有何惧怕。本榨季增产周期持续,产区正处于生产高峰和消费淡季,加上抛储、直补、进口和走私等部分糖源的冲击,白糖市场迎来真正意义上的转折还远,中短期看,当前现货的销售和价格是可以支撑近月合约的,而利空则集中在年中以后释放,5月合约的压力是小于9月的情况,5-9正套可以继续,风险点在于这波行情结束后,资金撤离过快会导致5月回归过快,从而也会造成5月价格阶段性的低于9月,则正套阶段性离场。(农产品期货网特约分析师晓威,转载请注明来源)




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