一、行情回顾：外糖大跳水，郑糖周五死死封住跌停，现货跟跌
期货：ICE原糖前半周仍处于强势上涨，周四周五两天下跌幅度均超过10%。截至周五ICE原糖3月合约收在26.21美分/磅，全周下跌17.5%，5月合约收在23.89美分/磅，全周下跌18.4%。持仓方面截至本周二基金净多单大幅减少，商业净空单稳定，折算为900万吨原糖左右。
郑糖主力已在上周由SR105转向SR109，本周走势上继续维持近期的大幅震荡，前半周强势为主，后半周出现大幅跳水，周五受外糖影响跌停板开盘，并直至收盘也无法打开。截至周五，主力合约SR109收于6895，持仓51.81万手，全周下跌298点，5月合约收于6764，持仓22.28万手，全周下跌324点。主力持仓方面，前期主多的万达已经转为净空头，中粮继续加空。
现货：本周现货前半周上调为主，其中周一南方甘蔗第一批20000吨新糖在南宁上市，报价7800元/吨，7600元/吨全部成交，高于当天上午陈糖报价200元/吨左右。本周广西南宁现货报价区间在7300-76500元/吨之间，周三报价达到最高，柳州受电子批发市场近月合约偏低影响，整体报价低于南宁50-100元/吨，云南报价区间为7200-7350元/吨，周三报价达到最高至。周六云南报价大跳水，昆明报价在7000元/吨，广通报价在6900元/吨附近。成交方面，本周成交极为清淡，周四和周五部分大型经销商基本没有成交。另外北方销售受新糖和国储糖等因素影响，现货上明显弱于南方产区，价格倒挂。前期市场预期的柳盘114合约逼仓，目前了解情况，在该合约卖出方均有糖交，逼仓破灭。
12B二、基本面消息：国际利空增多，国内货币政策转向，市场空头氛围暴增
利空：
1、南方甘蔗糖开始供应市场，市场供应偏紧环境得到缓解
本周一南方甘蔗糖首批2000吨白糖供应市场，预示南方甘蔗制糖企业将陆续进入新榨季，截至11月12日南方已经有四家糖厂进入新榨季，日榨产能2.7万吨，全产能生产每日可产糖3千吨，另外未进入新榨季并具有原糖加工能力糖厂继续加工原糖，其他原糖加工企业同样继续加工原糖，09/10榨季我国原糖进口主要是在6-9月份到港，受限与我国原糖加工能力和国家抛储计划，企业一般进口原糖在09/10榨季大部分无法加工，结转至10/11榨季加工销售，增大10/11榨季食糖供应量。
1、欧盟将追加发放35万吨食糖出口配额
欧盟将于数周内决定批准追加35万吨糖出口许可配额计划.上个月欧盟委员会曾批准发放多达65万吨糖出口许可，将最新提议的追加配额包括在内，欧盟本市场年度对实行补贴的食糖出口许可发放数量总计达到100万吨。
3、巴西食糖外运港待装船数持续下降至本周56艘
据巴西Williams船务公司本周四公布的数据，截至本周三这一周巴西港口等待装运食糖的商船数量已从此前一周的66艘减至56艘（包括已停靠码头、等待进港以及11月28日抵港的商船）。港口等待装运的食糖数量也已从一周前的141.9万吨减至130.4万吨.目前巴西港口待装食糖船数不断下降，主要受目前糖价过高，消费有所压制，食糖需求大的北半球目前已经进入新榨季，对巴西食糖需求下降。
4、10/11榨季印度有望出口白糖350万吨
印度农业部长Sharad Pawar本周四表示，除留下400万吨结转到下一制糖年使用外，10-11制糖年的余糖有可能达到350万吨，政府将于11月21日就食糖出口问题作出最后决定。此前印度糖厂方面已要求政府出口300万吨食糖。今年印度天气良好适合甘蔗生长，单产有望大幅提高，另外播种面积增加21%，最终产量有望达到甚至超过2600万吨，增产超过700万吨。
5、广西温差超10度，糖分快速积累
近期广西出现一定的气象干旱，但因10月初降雨充足，土壤墒情仍处于正常水平，干旱暂时对产量没有产生负面影响。另外10月中旬以来降雨偏少和充足阳光已经昼夜温差在10度以上，有利于甘蔗糖分积累达到开榨要求。最新气象信息，受冷空气南下影响，广东湛江蔗区出现降雨。而国家气象局公布的本月10日广西地区重旱区域消失，中旱区域变小，本次湛江地区降雨如果能顺利向广西移动，旱情将得到缓解，保证甘蔗所需要的水分，提高单产。
6、原糖深度下跌，一般进口预期或在短期内成为可能
本周ICE原糖在周四和周五出现下跌，两天合计跌幅超过20%，5月合约收盘不足24美分/磅，国家不含税进口加工成本已经低于5000元/吨，企业一般进口剔除增值税影响，成本也在5500元/吨附近，远远低于现在的南宁现货报价超过7000元/吨水平。2009/10榨季开榨初期一直持续到4月初，国外原糖价格均高于国内南宁现货，但最终外糖暴跌，6-9月份四个月我国合计进口食糖数量达到115万吨。今年外糖价格较去年并没有明显的上涨，南宁糖价却上涨3000元/吨左右，内外价差较去年要小，另外今年外糖在11月份已经达到了高点，后期国内进口预期更大，10/11榨季国内食糖进口有望达到180万吨。
7、替代糖销量大增，挤占部分食糖份额
目前我国白糖现货价格超过了7000元/吨，而结晶果糖报价在8500-9000元/吨，其甜度为白糖的1.8倍，较白糖价格上明显有优势，液态果葡糖浆在价格优势更为明显。目前碳酸饮料普遍增加了果葡糖浆，减少食糖用量，部分可乐工厂已经将果葡糖浆与白糖的比例从年初的50：50调整为75：25。目前了解情况小型用糖终端如果能使用果糖的或多或少都添加一定比例果葡糖浆来降低成本，特别是在淀粉糖主产区用糖企业。受高糖价影响，食糖最终消费量或达不到糖协预测的1400万吨水平，国内缺口小于200万吨。
8、截至10月末新榨季累计产糖13.6万吨，销糖情况并不理想
截至2010年10月末，新榨季全部产糖由北方甜菜糖生产，2010/11年制糖期北方甜菜糖厂已有26家糖厂开机生产，共生产食糖13.59万吨，销售食糖4.27万吨。数据显示，目前国内食糖供应偏紧，但已经开榨的北方甜菜糖销售并不理想，主要受高糖价影响，消费受到一定压制，另外市场仍在销售近期放储国储糖也挤占部分新糖份额。
利多：
1、广西来宾糖分积累仍偏低超过1个点
来宾作为广西第二大食糖生产区，受今年年初干旱因素影响，甘蔗整体播种时间推迟，目前来宾地区甘蔗整体糖分较去年同期偏低，新台糖22号平均糖份：冬春新植 12.04 ，宿根 12.97，蔗糖分较去年同期低1.4个百分点左右 。受8-10月份良好的天气影响，目前来宾地区的甘蔗整体长势在株高方面基本好于去年同期，去年从10月份后广西甘蔗单株株重受严重旱情影响出现下降。来宾地区单产有望较去年有小幅提高。
2、新糖上市成交价创历史新高，市场担心后期上涨心态仍强烈
本周一首批2000吨南方新糖在南宁市场销售，成交价7600元/吨，创历史新高，市场担心短期糖价还有上行心态仍较为强烈。但目前的现货紧张究竟是人为制造还是真实的呢？毕竟现在原糖加工企业继续加工原糖，而第一次国储糖还没有完全出库，北方新糖销售情况并不理想，终端处于消费淡季，食糖需求量较少。
3、中国10月份出口食糖6,194吨
中国海关公布10月进出口数据显示，中国9月出口食糖6,194吨.数据显示，1-10月中国食糖出口77,825吨，同比增长48.6%，其中10月出口量为6,194吨，较去年同期增加2654吨，增幅75%。
4、市场传言本月22日国家将拍卖20万吨食糖
近期市场传言本月22日国家将拍卖20万吨食糖，如果消息证实，将进一步增加国内食糖供应量，并与目前北方新糖和少量的南方新糖一共供应市场，确保市场足够的供应。缓和南方规模供应前的食糖供应偏紧环境。
5、明年埃及SIIC将进口50万吨原糖
埃及国营食糖和综合产业公司（SIIC）本周四透露，2011年SIIC将进口约50万吨原糖，这是明年埃及拟采购100万吨糖中的一部分。消息已得到埃及国营报章媒体的证实。
6、2010年1-9月主要含糖食品产量继续保持快速增长
国家统计局对规模以上企业的统计，2010年1-9月，国内主要含糖食品累计产量与去年同期相比仍保持增长态势，其中，糕点、饼干、糖果、速冻主食品、果汁和蔬菜汁饮料类同比累计增幅在20.63-39.13%。之间。
7、截至
截至11月12日南方甘蔗糖仅开榨4家，日压制甘蔗产能2.7万吨，较去年同期减少8千吨。另外短期蔗农砍蔗意愿较低，糖厂不能满负荷生产，加上短期糖分偏低，新糖数量减少，预计需要11月末或12月初广西新糖才能形成规模供应，而云南需要延后到12月后旬。
13B三、行情展望：系统性风险延续，恐慌抛售继续
本周外糖出现前半周强势，周四周五深度下跌，两天累计下跌超过20%，来自产销利空消息有，印度增产预期强烈，10/11在预留400万吨的结转库存情况下，有望向国际市场出口350万吨食糖，另外欧盟可能上调35万吨出口配额至100万吨，其他利空消息有，美元从上周四开始强势反弹，目前美元指数回到78位置，另外ICE交易所上调11号原糖交易保证金至
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