一、行情回顾：
国际方面，本周ICE油菜籽期货呈现先涨后跌趋势，19日ICE加拿大油菜籽期货收盘温和下跌，因农民卖盘增加使市场承压。加拿大油菜籽1月合约19日收盘下跌0.6加元至403.8加元/公吨，3月合约收盘下跌0.3加元至410.7加元/公吨，5月合约收盘下跌0.3加元至416.6加元/公吨。
国内方面，本周国内油脂延续12日跌停情绪继续下行，周三全面跌停，周五小幅反弹。本周菜油主力1105区间为9500-12000元/吨，周五RO1105合约收盘价9644元/吨，较上周收盘价10018元/吨下跌374元/吨。
二、基本面消息
利多：
1、2010年我国菜籽减产或达10%
今年油菜籽生长阶段经历各种不利天气，加上种植油菜籽利润不高，很多地方改种小麦，导致油菜籽产量、质量均有所下降。预计2010年中国油菜籽产量为1200多万吨，较去年减少100万~150万吨，降幅最大达10.9%，其中安徽省减产比较明显。
2、我国菜籽部分主产区遭遇偏湿天气
本周江淮、江南和西南地区油菜籽处于五叶移栽期。西南地区东部雨水较多，对西南地区油菜移栽不利。另外，江淮大部天气晴好，降水量偏少，淮北地区旱情持续发展，对油菜籽生长不利。
利空：
据国家粮食局19日消息，下周将陆续竞价销售部分国家临时存储食用植物油。竞价销售的品种、数量等具体安排，将由有关批发市场提前公告。中国正考虑出售至少30万吨国储菜籽油，实际出售或将在下周进行。通知要求，湖北、四川、安徽、湖南和江苏5省可推荐加工企业3～5家，其他省（区、市）推荐加工企业的个数为2～3家。推荐企业所竞买的食用植物油只能用于本企业生产小包装油并投放市场，不得转卖散装油。
2、月内上调存款准备金率频率超预期
距离上一次宣布上调存款准备金率9天之后，中国人民银行19日晚发布消息，决定11月29日起，再次上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。央行指出此次上调意在加强流动性管理，适度调控货币信贷投放。粗略估算，存款准备金率上调0.5个百分点后，央行可一次性冻结银行体系流动性3000多亿元。
3、中央政府多部门重拳调控物价
近期国家发改委、商务部、工信部等几大部委酝酿联手出台物价调控措施。据悉，多个部委是否联手管控物价的关键取决于对“物价持续走高”的判断。而有关专家表示，2008年曾使用过的“临时价格干预措施”或将再度登台。
三、行情展望：政策风险下抛储再袭 短期承压
综上所述，本周行情延续周五油脂全面跌停情绪延续下行，恐慌情绪笼罩，多头人气完全打散。从外盘看，周五CBOT大豆期货市场收跌，因市场对中国政府制定的紧缩货币政策表示担忧。19日ICE油菜籽期货因农民卖盘增加使市场承压而温和下跌。当前我国油菜籽处于五叶移栽期，生长基本正常；油厂方面，受压榨利润丰厚，压榨量继续增加。从国内政策看，央行上调人民币存款准备金率0.5个百分点，体现管理层希望藉此回收流动性，更以此向市场宣示当局控制通货膨胀的决心。在当局旨在控制通胀压力下，大豆和菜油抛储又给油脂市场以当头一棒，预计下周菜油延续弱势调整的概率性比较大。关注国内货币政策及菜油抛储进度。
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