一、行情回顾：
国际方面，本周ICE油菜籽期货基本跟随CBOT走势，26日ICE加拿大油菜籽期货收盘急剧下跌，尾盘市场降低的买盘兴趣遭遇大量投机性卖盘订单。ICE 1月加拿大油菜籽期货收盘下跌10.10加元，报收于529.40加元/公吨，3月合约收盘下跌9.40加元，报收于535.20 加元/公吨。
本周国内油脂呈现明显的区间震荡行情，周三大油脂期价回落后，略有反弹，周五又小幅回落。本周菜油主力1105区间为9300-9700元/吨，周五RO1105合约收盘价9470元/吨，较上周收盘价9644元/吨下跌174元/吨。
二、基本面消息
利多：
1、我国菜籽部分主产区遭遇偏湿天气
本周江淮、江南和西南地区油菜籽处于五叶移栽期。西南地区东部雨水较多，对西南地区油菜移栽不利。另外，江淮大部天气晴好，降水量偏少，淮北地区旱情持续发展，对油菜籽生长不利。
2、明年耕地竞争可能将导致油籽价格上涨
油世界表示，明年油籽、谷物及棉花价格可能上涨，尤其明年2月到5月期间，因为届时农户将决定种植何种农作物。耕地竞争将会支持价格,明年耕地战争将会非常激烈。
3、10月份我国进口油菜籽和菜油环比下降
10月份我国进口油菜籽6.06万吨，环比减少47.5%，同比减少72%；中国10月进口菜籽油7.85万吨，环比减少18%。
利空：
11月26日举行国储菜油竞价交易会，本次计划销售菜籽油10.04万吨，实际成交7.03万吨，成交率70.02%，成交均价9237元/吨。本次菜籽油竞价销售起拍价为9200元/吨，较10月20日竞拍起拍价高出500元/吨，成交均价9237元/吨，较之目前9800元/吨市场均价仍有较大的利润空间；整体成交率仅为70.02%,远低于上次竞拍99.73%的成交率。但未来两周国家仍将分批投放20万吨的临储菜油。
2、下周五30万吨国储大豆竞价销售
12月3日将竞价销售国家临时存储大豆30万吨。存储地点分别在北京、天津、河北、山东、陕西。参加竞价交易的买受人为自愿报名参加的国内日处理大豆能力在400吨以上的大豆加工企业，同一受买人单次最高购买量不得超过本企业15天的加工用量（即日处理大豆能力乘以15天），一个月累计购买量不得超过一个月（30天）加工量。
3、各期限央票地量发行 存款准备金率有再度上调可能
11月25日，央行在公开市场发行30亿元3个月期央票和10亿元3年期央票，两期央票利率都与上期持平。其中3个月期央票利率为1.8131%，3年期央票为3%。因央票需求不振，多数市场人士均认为，为加强流动性管理，存款准备金率有再度上调的可能。
4、价格调控再升级 国务院督查组将赴各地检查
相关监管部门对价格调控的力度正在逐步升级。国家发改委发布消息称，从11月底到12月20日，国务院办公厅、发改委等将组成六个督查组，赴18个省区市督促检查此次物价调控执行情况。除了增加市场的供给之外，发改委对恶意囤积、变相涨价等价格违法行为的打击力度也在逐步加大。
三、行情展望：政策调控或持久化 区间调整
综上所述，本周国内油脂期价呈现出明显的区间震荡行情。在走势上，周三大油脂期价回落后，略有反弹，后在交易所提高保证金比例的影响下，又小幅回落。26日计划抛储国储菜油10.04万吨，实际成交7.03万吨，成交率70.02%，成交均价9237元/吨。贸易商多存观望情绪，未现上次热烈情景，远低于上次竞拍99.73%的成交率。当前我国油菜籽处于五叶移栽期，生长基本正常。从国内看，相关监管部门对价格调控的力度正在逐步升级，国务院督查组将赴各地检查。下周五30万吨国储大豆竞价销售，未来两周国家仍将分批投放20万吨的临储菜油。虽然上周恐慌性心理的影响已经有所缓解，但政策调控进入执行期并将持久化。预计下周菜油延续区间调整的概率性比较大。
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