本周棕榈油现货市场价格整体呈现止跌反弹的走势，各地区价格反弹幅度在200-450元/吨，其中广东广州、浙江宁波、江苏仪征地区棕榈油现货价格反弹幅度相对较大，截止12月3日，国内各主要港口地区24度棕榈油销售价格集中在9000-9150元/吨，分销均价9077元/吨，与11月26日相比了上涨了345元/吨。按照马来西亚南部港口最新报价，12月3日，24度棕油近月船期FOB报价1165美元/吨，折合理论进口成本9637元/吨，价格较上周相比上涨了540元/吨。
本周国内外棕榈油期货均呈现上涨的走势，其中马来西亚BMD毛棕榈油期货价格上行主要受到降雨天气令收割中断，可能波及产量的支撑，另外出口消费需求恢复亦利好市场，大连棕榈油期货延续反弹走势，个别期价领涨于油脂市场，主要受到外围强势的提振，受此影响现货价格亦同步上扬，但国内政策调整预期会持续，市场采购行为偏于谨慎。本周国内棕油现货市场价格呈现出止跌反弹的走势，主要受到近日国内棕榈油期货市场涨势的提振，目前主要港口地区24度棕榈油分销均价再次升至9000元/吨一线以上，支撑油价上涨的因素主要在于以下几个方面：
首先，期货支撑现货油价止跌。进入本周后，马来西亚毛棕榈油期货表现的十分坚挺，期价创下了29个月以来的历史新高，受马来西亚棕榈油期货走势提振，连盘棕榈油期货价格抗压增加，领涨于国内油脂，连续三日上行，大幅提振卖方入市信心。另外，内陆地区货源流入不足，虽然终端消费需求偏弱，但贸易商惜售心理存在。
其次，供应偏紧提振厂商。从近期港口棕油到期情况来看，虽然库存较前期的23万吨略有增加，但对比往年同期仍处于相对较低的库存水准，截止本周，主要港口库存量合计在30万吨附近，其中天津港数量在6万多吨，日照0.4万吨，张家港、靖江共计在4万吨，广州地区库存不足15万吨，福建地区在4万吨，广西地区0.6万吨，整体来看，供应依旧呈现偏紧的局面也是国内市场反弹的主要因素之一，但值得注意的是，目前国内市场正处于棕榈油消费需求淡季，加上受国家调控政策影响，需方对后期市场预期谨慎，对当前采购形成明显的制约，中间环节走货缓慢，抑制上游销售。另外，依据历年经验，进入12月份市场备货将逐渐启动，以应对元旦及春节需求，但今年市场较为平寂，备货活动纷纷推迟，都在等待新指引的出现。
再次，天气忧虑利于市场。11月份马来西亚棕榈油地区连日遭遇降雨天气，虽然洪涝灾害未波及主要的棕榈油种植区，但使得其棕榈油运输出现问题，由于受到恶劣天气的影响，11月份马来西亚棕榈油产量可能降至148万吨，同比较少25%。今年拉尼娜天气较往年显著增强，而12月份的降雨量可能仍会高出正常水平，也会波及棕榈油产量，进而引发供应忧虑。另外，全球棕榈油消费需求正处于恢复之中，虽然价格上涨，从马来西亚船运机构公布的数据看，ITS预估11月棕榈油出口量为151万吨，同比增长11.7%，高于此前市场的预期，而SGS预估出口量为157万吨，其中出口至中国为405659吨，印度为85619吨，巴基斯坦为197345吨，欧盟为256753吨。整体来看，马来西亚产区棕榈油供需基本面处于利好气氛之中，传导国内市场，利多显现。
最后，价格倒挂支撑明显。前期国内24度棕榈油承压政策市场向下调整，此间国外市场受其基本面支撑跌幅不大，使得国内外棕榈油价差拉大，受棕榈油进口成本上涨支撑，港口进口商提价销售明显，另外从国内市场来看，当前一级豆油与24度棕榈油价差在800-900元/吨间，处于偏低区间，正常年份市场逐渐接近年尾时，正是两者价差拉大的时间，但今年由于受到两者基本面差异较大的影响，国内货源较少的事实对棕榈油价格支撑明显，使得淡季下价差未放大，与此同时市场购买优势也降低，在供应偏紧之下市场需求亦减少。
综合来看，经历过油价大幅下跌后，国内市场呈现出反弹的走势，无论是库存还是成本等因素均呈现出利多支撑，但在涨势出现后虽厂商提价明显，但需方追涨较为谨慎，实际成交一般，目前政策市特征依旧明显，后期国家调控行为仍会作用于市场，短期内并不容忽视，所以出于政策风险的考虑，暂不认定市场已经转市，真正的上涨行情暂未到来，预计下周国内棕榈油现货市场仍将以跟盘波动为主，或是呈现出冲高回落走势，仍建议客户逢高出货，注意控制库存。
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