一、行情回顾
本周，豆粕期货跟随美豆冲高回落，其中周初因美豆冲高，饲料需求强劲，盘中走势创下08年来的高点，周中因年末获利平仓打压而回落。截止周末豆粕1月期报收365.4美元/短吨，较上周末收盘上涨5.4美元。
本周，连豆粕受外盘震荡走高以及国内豆粕现货供应压力有所缓解，加之年前备货尚为全面启动，令供需双方对豆粕后市仍持乐观看法。截止至周末收盘，豆粕期货收盘上涨，主力合约M1109报收3440元/吨，较上周末收盘上涨41元/吨。
二、基本面消息
利多：
1、美豆出口需求增加，对豆价有支撑
截止12月23日的一周里，美国陈豆出口销售数量为66.32万吨，新豆销售量为28.5万吨，总计为94.82万吨，以及2010/11年度（始于9月1日）美国对华大豆的出口装船量为1404万吨，高于去年同期的1227万吨，同比提高14%。2010/11年度迄今为止，美国对华大豆的销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）为2213万吨，比去年同期的1931万吨同比增加15%。大豆出口销售总量已达美国农业部全年出口预测的80.8%，相比之下，五年平均水平64.1%。
2、出口检验量大，支撑美豆走强
据华盛顿12月27日消息，美国农业部周一公布的数据显示，截至12月23日当周，美国大豆出口检验量为2333.1万蒲式耳，前一周修正后为5237.8万蒲式耳，初值为4460.2万蒲式耳。2009年12月24日当周大豆出口检验为6334.5万蒲式耳。
3、成本高企，对豆价底部有支撑
目前，外盘大豆期价高位运行，加之进口大豆后期成本价偏高，其中，2月船期美国产大豆天津港到港成本4569元/吨，张家港到港成本4545元/吨，广州港到港成本4530元/吨，2月船期巴西产大豆天津港到港成本4464元/吨，张家港到港成本4441元/吨，广州港到港成本4425元/吨。对国内大豆价格底部形成有效提振。
4、阿干旱继续，大豆播种面积下调
本周，巴西大豆播种基本结束，巴西南部地区的降水较少，可能面临减产威胁，巴西新豆预售完成36%，陈豆销售完成98%。美国机构调低了对阿根廷大豆产量的预估，为4800万吨，低于美国农业部的5200万吨，阿根廷下周将迎来降水，但不足以缓解干旱。
利空：
1、采购跟进不足，令豆粕库存压力明显
本周，国内终端采购方在豆粕现货市场供需基本面压力之下，入市积极整体不高，由于行情始终没有出现明显的触底企稳迹象，因而各方观望气氛较为浓厚；截至目前规模饲料企业多数以消耗前期合同为主，而中小饲料企业则大部分维持随买随用策略，因而不断加大了油厂和经销商的豆粕库存消耗难度。
2、大豆流拍，市场购销清淡
12月31日，19万吨黑龙江地储大豆第五次拍卖因最低起拍价较高，且市场观望明显而全部流拍。另外，这批大豆为2008年收购入库，存储时间长，出油率较低，也是加工企业兴趣不大的主要原因所在，故令市场购销持续清淡。
3、油企开工恢复，利空豆类
本周，经过12月前半月（上周）的国内大幅停机过后，部分油厂豆粕库存压力稍有缓解，且随着大豆陆续到港之后，本周企业大多维持正常开工，加之前期部分企业的庞大库存压力，令短期的豆粕基本面压力难有明显好转。
4、大豆库存压力明显，不利价格上提
截至12月31日，主要港口的库存量约在659万吨，根据船期统计显示，中国进口大豆速度有所增加，12月预计540万吨，1月预计500万吨，港口大豆库存充足，加之当前油厂开工增量，使其部分企业的庞大库存压力，令短期的豆粕现货价格跟盘上提动力不足。
三、行情展望：需求存潜力，价格高位可期
本周，国内豆粕市场在对南美干旱忧虑，以及进口大豆成本高企的支撑下，使得现货价格多维持窄幅区间运行。不过，由于当前美豆持续冲高，加之大豆进口成本不断高睦，使得豆粕现货市场在节前需方需求仍存缺口的情况下，价格易难随之上涨。但值得提及的是，当前的大豆库存压力仍在，亦限制豆粕价格上提动力。但就节前行情来看，豆粕现货行情仍呈现易涨难跌态势。
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