一、行情回顾
本周，豆粕期货跟随美豆冲高回落。其中周初美豆粕跟随大豆冲高回落，因南美大豆产区迎来有利降水，天气条件改善；周中加之美豆及豆粕出口数据疲弱，豆类基本面新利多消息匮乏，市场在大幅上涨后，再次出现震荡回落。截止到1月7日，豆粕3月期报收362.7美元/短吨，较上周末收盘下跌11.2美元。
受外盘震荡整理的拖累，本周豆粕期货收盘下跌，同时，国内基本面压力依然较大，且豆粕在大幅上涨后，面临技术性修正，故本周豆粕期货跟随周围期市呈现震荡整理走势。截止1月7日，主力合约M1109报收3361元/吨，较上周末收盘下跌79元/吨。
二、基本面消息
利多：
1、美豆出口需求仍较大，对豆价有支撑
截止到12月30日的一周里，美国2010/11年度大豆出口销售数量为48.93万吨，下个年度为6.34万吨，总计55.27万吨。数据显示，出口量仍较大，进而对后期豆价走强存有一定的支撑作用。
2、出口装船增加，利好盘面
截至2010年12月30日，2010/11年度（始于9月1日）美国对华大豆的出口装船量为1478万吨，高于去年同期的1291万吨，同比提高15%。2010/11年度迄今为止，美国对华大豆的销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）为2262万吨，比去年同期的1976万吨同比增加15%。
3、出口检验好于预期，对豆价底部有支撑
美国农业部周一公布的数据显示，截至12月30日当周，美国大豆出口检验量为2015.1万蒲式耳，前一周修正后为3071.9万蒲式耳，初值为2333.1万蒲式耳。2009年12月30日当周大豆出口检验为3883.1万蒲式耳。
4、巴干旱继续，播种面积减少
本周，巴西大豆整体情况良好，巴西新豆预售完成37%，去年同期为30%，多数机构维持巴西大豆产量不变，如果天气持续良好，因播种面积小幅增加，产量可能超过预期。
5、成本高企，对豆价底部有支撑
目前，外盘大豆期价高位运行，加之进口大豆后期成本价偏高，其中，2月船期美国产大豆天津港到港成本4569元/吨，张家港到港成本4545元/吨，广州港到港成本4530元/吨，2月船期巴西产大豆天津港到港成本4464元/吨，张家港到港成本4441元/吨，广州港到港成本4425元/吨。对国内大豆价格底部形成有效提振。
6、节前仍存备货预期，利于油厂挺价
由于春节临近，按照正常备货规律，春节期间饲料企业大多将提前备好节后库存，至少备足半个月左右。可由于当前内外盘走势震荡，大多饲料企业采取随采随用的采购策略，多数广东饲料企业仅备到本月20日左右，而山东及东北大多企业仍未备足相应的量。由此可见，节前国内几大饲料企业春节备货仍未全面启动，且后期仍存备货需求，故短期预期良好，利于油厂挺价。
利空：
1、美豆销售减缓，不利盘面上行
截止到12月30日的一周里，美国2010/11年度大豆出口销售数量为48.93万吨，下个年度为6.34万吨，总计55.27万吨，未知目的地取消了21.53万吨的采购合同，此前市场预估值为70-90万吨，比一周前减少了26%，数据低于预期，不利于盘面继续上涨。
2、大豆流拍，市场购销清淡
1月7日，19万吨黑龙江地储大豆第六次拍卖因最低起拍价较高，且市场观望明显而全部流拍。另外，这批大豆为2008年收购入库，存储时间长，出油率较低，也是加工企业兴趣不大的主要原因所在，故令市场购销持续清淡。
3、大豆库存压力明显，不利价格上提
截至1月7日，主要港口的库存量约在617万吨，虽较上周末的659万吨，下降42万吨，不过根据船期统计显示，中国进口大豆速度放缓，1月预计370万吨，加之12月延迟在内，预计接近400万吨左右。因此短期大豆库存压力仍较明显，故豆粕现货价格跟盘上提动力不足。
三、行情展望：良好预期，价格上涨一触即发
本周，虽内外盘市场同向走弱，但对国内豆粕现货市场影响不大，大多油企在短期节前备货预期良好，以及进口大豆成本高企，加之东北部分企业由于压榨亏损，且豆粕胀库压力的情况下，停工增量的情况下，使得油厂开工企业挺价意愿随之增强。因此预计短期，在大豆成本高企以及春节备货等因素的支撑下，豆粕现货市场仍有望跟随盘面出现上行趋势。建议逢低采购。（布瑞克 戴飞）
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