一、行情回顾：
本周ICE油菜籽期货震荡趋强趋势，21日ICE油菜籽期货窄幅震荡，多数合约小幅收高，市场受到稳固的基本面和支持性的技术信号的支持。ICE 3月合约收盘上涨1.70加元，报收于601.50加元/公吨，5月合约收盘上涨2.10加元，报收于609.80 加元/公吨。
本周菜油主力1109区间为10700-11100元/吨，周五RO1109合约收盘价10836元/吨，较上周收盘价10884元/吨下跌48元/吨。
二、基本面消息
利多：
1、国内主产区降温雨雪天气利多菜油
目前长江中下游大部油菜处于第五真叶至移栽期，湖南、西南地区大部处于现蕾至抽薹期，前期出现大范围低温雨雪天气，贵州大部、重庆东南部、湖北西部和东南部、湖南大部、广西东北部等地出现冻害，低温阴雨天气还造成江南大部、华南北部和西南地区东部部分地区土壤过湿持续或加重。须关注天气对油菜生长的影响程度。
2、从油脂价差看，菜油有补涨需求
自2010年7月油脂开始上涨以来，菜油和棕榈油、豆油价差水平逐渐收窄。2007年以来，菜油和豆油期货主力合约平均价差为520元/吨，目前在310元/吨附近；菜油和棕榈油期货主力合约平均价差为1400元/吨，目前在1000元/吨附近。菜油价格明显偏低，理论上菜油具有补涨要求。
3、油菜籽和菜油进口呈下降趋势
商务部预报2011年12月油菜籽实际到港17.55万吨；1月全月无进口油菜籽预报到港。12月菜籽油实际到港11.26万吨，1月预报到港3.39万吨。
利空：
市场传言国家有望将35万吨大豆及45万吨菜油定向销售给五大粮油企业，其中包括中粮、中纺、益海、九三和汇福，目前具体价格及销售时间暂未确定，不过对市场压力却有显现，如果这批油料可能以偏低价格入市，对当前价格起到抑制作用。
2、18日国储菜油成交甚好 政府调控信念坚定
18日国家再抛临时存储食用油9.76万吨，实际成交8.72万吨，成交率89.34%，成交均价9365元/吨。虽然抛储量较少，表明政府对调控的坚定信念。在两个多月的时间里总抛储量为88万吨，成交量为76万吨。
3、12月精制食用植物油同比增长18.5%
2010年12月精制食用植物油产量407.6万吨，同比增长18.5%；1至12月累计产量3915.9万吨，同比增长19.2%。
三、行情展望：节前温和持稳
综上所述，本周国内菜油呈现震荡行情。目前菜油现货价格稳中偏弱，实际走货速度仍显缓慢，由于需方入市心态非常谨慎，市场成交仅维持零星水平。虽然18日国储菜油成交较好，但表明政府对调控的坚定信念。在两个多月的时间里总抛储量为88万吨，成交量为76万吨。虽从价差看菜油有补涨需求，但近期对于低价临储菜籽油定向投放企业的传言愈演愈烈，下周预计国内菜油维持高位震荡趋势继续延续，节前资金的避险效应仍需谨慎。
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