一、行情回顾
国际方面，本周美豆冲高回落，2月11日周五CBOT大豆期货市场收低，其中近月大豆合约收盘位于2周以来的最低点，因交易商为避险锁定前期获利。3月大豆开盘1431美分，收盘1416美分，下跌17美分。原油疲软给豆油盘面带来额外压力，3月豆油收盘58.49美分/磅，下跌0.55美分。
二、基本面消息
利多：
1、USDA报告中性偏多，但支撑减弱
美国农业部2月份预测， 2010/11年度世界主要油籽产量为 4.418亿吨，较之 1月预测值增加140万吨。巴西大豆产量预计为 6850 万吨，增加 100 万吨，因南部主产区降雨改善了单产前景。巴拉圭大豆产量也有所增加。阿根廷大豆产量预计为 4950万吨，较之 1 月预测值减少 100 万吨。阿根廷 1 月中旬降雨并没有有效降低播种期干旱的影响。乌克兰大豆与葵花籽产量有所增加。中国花生产量略有增加。印度尼西亚棕榈油产量略有增加，而马来西亚棕榈油产量有所减少。
2、大多油厂停工至元宵节后
3、2月11日黑龙江地储大豆成交率74.13%
2月11日计划拍卖黑龙江地储大豆79970吨，最低起拍价3750元/吨，实际成交59281吨，成交率74.13%。最高成交价3840元/吨，最低成交价3750元/吨，均价3779元/吨。
利空：
1、2月15日国家抛临储菜油10万吨
2月15日国家抛临储菜油10万吨。其中，江苏（1）、浙江（0.8）、江西（0.4）、河南（0.6）、湖北（1.3）、湖南（0.5）、四川（2.6）、贵州（1.6）、云南（1.2）。
2、1月份CPI超过5%
根据国家统计局公告，2月15日左右发布消费价格指数和工业品价格指数。由于农历新年消费集中季的到来，以及受北方地区的干旱等影响，1月份CPI超过5%。
3、美元走强 原油弱势
美元走强和原油弱势对油脂市场形成一定的压制作用。
三、行情展望：上行动能减弱 警惕回调风险
综上所述，本周国内油脂期价呈现补涨冲高行情。从外盘看，CBOT豆油期货因原油疲软而呈现冲高回落趋势。从国内看，全国各地豆油现货价格大幅上调，由于很对油厂计划停机至春节后，这将利多于油脂市场。从外围看，美元走强和原油弱势对油脂市场形成一定的压制作用。宏观面，1月份CPI超过5%，国家可能进一步收紧流动性，如CPI过高，必将导致国家进一步控制货币流量对商品上涨不利。长期在基本面尚未发生改变的基础上，长期油脂上行趋势未变。建议待市场对通胀预期担忧情绪释放后再进入，短期内逢回调买入是较佳投资策略。关注1月宏观数据、中国央行的货币政策、中国高层对于物价问题的表态、美元指数和美原油的走势。
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