上周棉价出现期现背离的现象，现价周涨幅仍有500-600元/吨，期价在美棉带领下跌幅却普遍达到2000元/吨。而从上游的籽棉收购来看，涨势依然为止，据悉由于农资价格的上涨，今年开春新植棉的农资成本涨幅或在10%以上，棉花又属于高耗工作物，劳动力成本涨幅约莫也会达到10-20%，棉农心中这笔账一算，价位稍低时惜售心理浓厚也就不足为奇。目前的3级籽棉收购均价为6.38元/斤，比较符合棉农预期，售棉积极性有所提升，而这个价位对应的收购加工成本达到了28438元/吨，逼近去年的高点，这个价位将是本年度内棉花现价一个较为坚实的底部。
在上周棉花期价大幅下挫的背景下，棉纱价格的上涨也显得较为扎眼，1月份的海关数据显示，我国的棉纱和棉布净出口量同比均增加，这加大了服装家纺等行业原料的短缺预期，纱价的坚挺显示出棉纺厂商对后市的信心。
在上下游价格均上涨的情况下，皮棉现价稳步走高的底气明显高于期价。本周的期价回调源于ICE棉价下跌的压力，根本的原因则是因利比亚动乱带来的风险偏好转移，使得大量资金抛售已经超涨的棉花追捧原油黄金，随着突发风险的逐渐淡化，本年度棉源短缺的事实将会重新浮起主导市场走势，周五中国买盘出现，ICE期棉再度涨停就是一个例证。上周的周报曾提及，现价须以进口棉价为目标补涨，期价虽有回调压力但幅度不会太深，如今期价对现价的升水已经很低，对收购成本也仅2000元/吨的升水，以9月的棉价而言，有较大的低估，系统性风险解除后，郑棉将出现反弹。
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