图表 ：2006年-2011年3月郑糖仓单走势
数据来源：ZCE、布瑞克整理
截止3月3日，郑商所白糖仓单数量为5370，有效预报2416张，上月同期为4020和1068，去年同期31851和23018。近期有效仓单和预报数量有所增加，部分企业为锁住目前丰厚利润，开始尝试在盘面抛售，仓单与去年相比，今年企业套保意愿明显减弱，主要是过去两年连续减产，加上今年食糖供应仍存超过200万吨以上缺口，南方看淡今年食糖产量，糖厂看涨心态仍较为强烈，套保意愿下降。
企业套保意愿虽有下降，但也需要注意2006年的糖价下跌也并不是等到06/07榨季新糖供应上市后才开始下跌。更多的是因为全球食糖进入增产周期，国际食糖处于过剩，加上国内06/07榨季大幅增产的预期。当前糖厂挺价意愿较为强烈，消费上市场仍是按照往年惯例估算10/11榨季食糖消费量，主流仍认为食糖消费仍呈现习惯性的增加达到1400万吨，甚至更高。考虑到09/10榨季国内食糖均价仅在5000-5200之间，当年食糖消费就呈现小幅下降。近几年推动食糖小幅稳步增加的果汁和蔬菜饮料增幅产量增幅有所放缓，其中2010年国内多种水果产量出现下降，价格大幅上涨也在一定程度压制了果汁饮料的继续大幅增加。另外淀粉糖与白糖的价差继续拉大，用糖企业为了减轻生产成本压力，增加淀粉糖用量，减少白糖比例。布瑞克预计2010/11榨季受各种因素推动，食糖消费有所减少，或仅能达到1350万吨附近。2月份糖协公布的产销数据表明截至2月份的食糖销售量明显较去年下降。另外考虑到09/10榨季结转库存和从去年10月份开始国家抛储的食糖数量要少于去年同期。如果抛储数量和结转库存和去年相同，食糖销售量可能更差。
现货价格或许在国内仍存超过200万吨的缺口以及糖厂挺价因素，仍维持在高位，下探空间不会太深，但期货在目前国家货币不断收紧以及下一榨季大幅增产，消费低迷的情况下，在夏季消费旺季仍未到来的情况下，仍有下行空间。（个人观点 仅供参考）
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