短期菜油强势暂难凸显

     上周，外盘美豆类市场震荡上扬，受美元趋弱及天气炒作因素支撑，其中美豆期价突破前期持续整理区间，受外盘提振，且上周国家粮食局召开夏粮收购座谈会后，传闻菜籽收储价格较去年大幅提升，期价先抑后扬大幅反弹，不过相对期货而言，菜油现货明显跟涨有限，期强现弱格局明显。进入本周，郑菜继续震荡向上，周二期价突破上方60日均线，但菜油现货市场依然维持谨慎，各地交投保持清淡，同时临储油抛售保持高成交率，继续增加市场供应，也抑制市场整体信心，短期菜油市场走势依然偏弱。

    外盘方面：
   
    5月份以来，低温多雨天气持续影响美国中西部地区玉米和大豆的播种工作，近期美国海洋和大气管理局公布的5月下旬降水预测报告中，中西部地区降水偏多概率问题重新被提及。美国农业部周一公布,美国大豆种植率为41%，高于上周的22%，但低于51%的五年均值，而天气预报显示，更多猛烈的风暴本周将继续朝向美国中西部地区，作物种植带东部已被浸透的农田还将迎来暴雨，这将令当地玉米大豆播种进一步受到影响，天气升水继续给盘面构成支撑。不过另外一方面，由于天气存在较大不确定性，市场担忧后期部分玉米产区将转为播种大豆，高盛周二指出，将对天气条件变化采取战术性观望策略。若糟糕天气继续延误玉米种植，可能导致部分面积转移给大豆，同时高盛集团将诸多大宗商品的价格预期作出调整，改行上调原油、铝价和镍价的预期，但将未来3个月大豆价格预期由此前的1500美分/蒲下调至1400美分/蒲，将未来6个月和12个月大豆价格预期从1575美分下调至1475美分。

    国内方面：

    5月17日上周二，国家粮食局夏粮收购工作会议座谈会召开，传闻称国家托市政策初步敲定，新季菜籽收购价格为2.30元/斤，收购主体仅限于中储粮；随后又有传闻称本年度油菜籽托市收购价格定在4500元/吨（国标三等），收购主体仅限于中储粮，收购费用5分/斤。虽然菜籽收储价格传出不同版本，但是按照36%的出油率和58%的出粕率，及当前2100~2200元/吨的菜粕价格来算，在不计仓储及管理费用的情况下，四菜折算价均大致在9800~10100元/吨的区间，但目前有部分四菜报价仍在9600-9700元/吨，若国家收储政策实施，显然将为菜油价格奠定坚持的底部支撑。除此之外，自五月中旬开始，国内菜籽陆续开始收割，而与此同时长江流域出现了大范围的高温天气，有利于菜籽收割，但同时，因湖南、湖北及安徽等部分地区旱情严重，最新干旱监测显示，湖北东南部、安徽中部、江苏南部、湖南东北部、江西北部、浙江北部、贵州西北部等地存在中到重度气象干旱，这令新菜籽产量存在进一步减少预期，湖北农业部门最新预计2011年湖北省油菜籽将出现播种面积减少、单产减少、总产减少的“三减”不利形势，而本网联系的四川、贵州、湖北及江苏部分油厂也预期今年菜籽出油率将同比下降1%或者更甚，这必将助推菜籽价格。据中央气象台预计，未来一周，长江中下游气象干旱区雨水仍较少，如果国内粮食主要区旱情持续发展，将为食用油市场价格上行提供进一步支撑。

    而与此同时，但基于国内通胀压力明显，政府的宏观调控力度仍未放松。5月24日，在安徽粮食批发交易市场及其联网市场举行国家临时存储食用油竞价交易会，本次计划销售菜籽油100749吨，实际成交90138吨，成交率89.47%，成交均价9370元/吨。虽然对比5月10日抛储成交我看来看，本次成交价有所回升，但对比当前现货而言，临储油优势仍然明显，进而使得在新菜籽预期收购难度较大的情况下，企业参与拍卖的积极性较强，此次成交率依然保持高位。自2010年10月份至今，国家已累计投放14批临储菜籽油，共计划销售159.53万吨，实际成交140.70万吨，总体成交率88.2%，有效增加了市场油脂供应。另外，目前已是五月下旬，政府二度限价政策到即将到期，食用油加工企业在经过了长期的亏损后，盼涨心理较强。近期国内政策基本处于真空期，调控环境略显宽松和积极，有利于后期食用油价格上涨，但当前市场仍然对后期政府会否继续出台相关政策存在一定忌惮，本月12日晚央行已经启动了年内第五次提高存款准备金措施，预计后期国家仍然会将调整存款准备金率当做一种重要的调控手段，同时根据物价变动情况做适时恰当调整。

    回归到当前菜油市场上，虽然来自菜籽收储方面的信号给市场形成支持，上周三郑菜期价大幅增仓上行引领收涨涨势，而本周二，郑州菜油期货低开高走一举突破上方60日均线，但现货市场总体仍是相对疲弱走势，期强现弱格局明显，由于终端仍然谨慎实际交投仍然清淡，临储油低价高成交打压市场，且新菜籽形势并未明朗，对油脂市场的提振与支撑作用仍需时日演绎，尤其新菜籽大量上市在即，油厂变现需求普遍较大，这均抑制市场整体信心。而今日，郑菜高开低走再度回落至60日均线下方，上冲动能不足，更是加大了菜油市场的观望心理。

    总结分析：

    目前美盘豆类市场缺乏新消息，基本面多空因素参半，天气升水继续给盘面构成支撑，不过由于天气存在较大不确定性，市场担忧后期部分玉米产区将转为播种大豆，市场担忧后期部分玉米产区将转为播种大豆，高盛周二将诸多大宗商品的价格预期作出调整，下调了玉米、大豆的预期，同时由于欧洲债务问题，支持美元走势偏强，这均给盘面构成压力，目前美豆类期货仍维持震荡，美豆阻力位继续保持在1400美分。同时由于欧洲债务问题，支持美元走势偏强，这均给盘面构成压力，目前美豆类期货仍维持震荡，美豆阻力位继续保持在1400美分。

    国内方面，郑州菜油期货在昨日突破60日均线后，今日再度回落至均线下方，上冲动能并不足，短期在此位置或将有所震荡，近期关注均线得失；菜油现货方面，受菜籽收储传闻的影响，加上旱情严重令菜籽减产形势愈发严峻，目前主流价格大多在9800元/吨以上，且部分油厂惜售心理也有所显现，但当前市场总体交投氛围仍较低迷，临储抛售保持较高成交率，油脂市场供应继续增加，也将继续抑制市场整体信心，且截至目前，受成本过高、利润空间缩小效应影响，仍有相当部分厂家对新菜籽入市并不积极。菜油行情上涨需要相关题材的紧密配合，相对期货市场而言，菜油现货波幅预计有限，临近月底，关注油脂“限涨令”能否解除。