6月上旬以来的郑棉、国内棉花现货价格又走出一轮不大不小的“过山车”行情(CF1909主力合约从12720涨至14300又回探至12755)，再一次把轧花厂、棉花贸易商、棉纺织企业、投资商甩的“晕头转向，分不清南北”。随着多空双方再次围绕13000关键点位展开争夺，“看空但不做空”逐渐成为涉棉企业的共识。
从近几日郑棉日成交量、持仓量来看，多空双方表现的都非常谨慎。一些机构和棉企认为三个不明朗的因素导致市场仍旧“雾里看花，瞻前顾后”：一是中美贸易磋商回到起点，能否取得进展存变数。G20峰会，中美元首就全球最大的两个经济体之间贸易争端休战达成一致，随后7月10日中美经贸高级别磋商双方牵头人通话。美国财长努钦周一表示，预计本周将与中国官员再次进行电话会谈，“如果能取得重大进展，我认为我们很有可能晚些时候前往中国”。而随着中方将对参与22.2亿美元售台武器的美国企业实施制裁，中美贸易磋商又将陷入困局。
二是7/8月份的天气对棉花生长、品质的影响至关重要。从调查来看，进入7月份新疆各棉区进入现蕾、开花、打顶、灌溉、施肥、化控等关键阶段，棉化生长加快，重播、补种的棉田长势已逐渐赶上，如果7/8月份天气、积温、光照给力，预计9月中下旬开采(南疆手摘棉)问题不大;但据自治区气象台预报显示，7月中下旬气象条件对部分棉花生长有不利影响(光照少、降水多)。
三是8-10月份纺织服装产销“旺季”能否如约到来?按惯例，8月份以后内销订单将持续启动，C40S及以下支数棉纱、中粗支坯布的消费、需求将快速上升，如床上用品、牛仔布、衬衫等。但受中美贸易战扩大、下游织造和服装等企业集中“去库存”的影响，截止7月中旬，纺服企业普遍认为大单、中长订单、有利润订单增长并不明显，还需要以“时间换空间”。那么除去中美贸易谈判这只最大的“黑天鹅”外，还有哪几个利空打压郑期、棉花现货价格反弹乃至反转呢?
笔者的看法归纳如下：第一、7/8月份部分疆内轧花厂、棉花贸易企业还贷压力比较大。据中国棉花协会棉花物流分会统计，截止6月底全国商品棉周转库存约291.74万吨，高于去年同期增105.64万吨;其中新疆区内43家仓库商品棉周转库存为216.2万吨，同比增加106.3万吨(疆内库存占全国总库存的74.11%);考虑到2018/19年度新疆棉预售、纱厂签约未发运的数量比较低，即使再扣除疆内交割库仓单6903张(约27.58万吨)，笔者初步判断至少还有150万吨尚未“名花有主”(货权以贸易商、轧花厂为主)，无论质押融资还是发行贷款，7/8月份还贷都提上“日程”;
第二、距离2019/20年度新棉采收只有两个半月时间，但郑期仓单+有效预报仍处于高位，如何消化?据统计，截止7月15日郑期仓单15215张+有效预报588张，合计折棉花63.2万吨，而且近半个月来仓单流出的持续减速，一些机构估算，如果仓单在9月15日前通市前大部分出清(CF1909)，那么理论上每周要出货超过6万吨，日供给量要明显高于国储棉轮出，压力大不大呢?
第三、央行货币政策仍将偏紧从严，纺织中下游企业的资金流压力将越发突出。美联储主席鲍威尔的讲话和其他美联储官员的反应都预示着美联储将在本月底启动降息，刺激经济、提振金融、扩大就业的意图明显，目前唯一的分岐是降息幅度。近日央行负责人表示，下一阶段中国人民银行还将继续实施稳健的货币政策，密切监测国内外经济机制的变化，在统筹平衡好内外均衡的前提下，坚持以我为主，重点要根据中国的经济增长价格形势变化，及时进行预调微调和运用的工具，保持流动性合理充裕。业内呼声很高的降息并未提及，或仍将采取不对称降准、降准等应对。一些机构认为中国是否降息，很大的变量仍在于中美经贸磋商的后续进展。
作者：XXX；来源：中国棉花信息网；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。
（责任编辑：石登峰 邮箱：shidf@accfutures.com）
农产品集购网16988-全国大宗农产品电商交易平台；【白糖、油脂、玉米、大豆、小麦、棉花、豆粕】 免费资源发布、采购对接；报价-下单看行情；灵活、便捷更省心； 点击前往报价，查看大宗农产品行情 http://www.16988.com
评论 登录