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年前备货能否扭转豆粕下行趋势?

2019-01-18

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离除夕还有不到三周的时间,而离油厂交易及企业年前备货或不足两周的时间,且目前是一年中最大的消费旺季,对生猪、家禽、牛羊等肉类的需求达到一年中的高峰,现阶段生猪、家禽及牛羊存栏比较高,处于一年中较高的时期,加之非洲猪瘟的存在未能及时出栏很多生猪体重偏大,综合起来所需饲料对豆粕的需求量就达到一年中的高峰,但从价格方面来看,豆粕自国庆后就维持下行趋势,为何需求旺季亦难改豆粕的下跌趋势?笔者从以下几方面来分析:


国内豆粕暂不会出现缺口

自中国对产于美国地区的大豆加征25%关税后,大豆买家舍弃了美国大豆转而购买南美大豆,但由于缺少美国这一主产国的大豆供应,使得国内担忧春节前后豆粕供应会出现紧张,不过从目前的情况来看,12月大豆进口量为572万吨,同比降幅约40%,整个2018年进口8803万吨大豆,同比下降7.9%,大豆进口数量下降是市场担忧豆粕供应紧张的主要原因。可国内由于非洲猪瘟的存在叠加上前期相关部门低蛋白日粮的推广对豆粕刚性需求降低,中间的豆粕贸易商库存较少,下游饲料企业以及养殖企业因非洲猪瘟的存在加上春节过去后不看好后市备货谨慎。解,截止1月11日当周,国内中大型油厂豆粕库存总量为104.33万吨,环比下跌20.8万吨,基本上维持整个2018年中等偏上的库存数量,豆粕未成交合同量也出现轻微的减少,加之目前油厂大豆库存充足,豆粕暂不会出现短缺的情况。


补库时机到来但备货有限

春节前夕正值下游饲料企业以及养殖企业备货,特别是养殖企业,毕竟饲料企业后期就面临春节期间放假休息,不少需要饲料的企业也需要提前备货,如此这般使得现阶段豆粕成交量较大,并且出现成交放量的情况。据相关的成交数据显示,自元旦以来已经有9个交易日豆粕当日成交量在10万吨以上,后面几天还可能会有相关的需求企业继续备货的情况,但接下来几天随着年前备货接近尾声,对饲料豆粕的需求数量也有限,特别是年后生猪存栏以及肉鸡存栏可能会出现明显降低,届时对饲料的需求有限将抑制豆粕的消费。据相关数据跟踪显示,1月17日某知名油厂43%蛋白豆粕已经从10月中旬的3650元/吨跌至2800元/吨,下跌850元/吨,跌幅达23.29%,这也是市场不看好后市导致需求端备货谨慎,难有出现强有力的支撑豆粕价格上涨的因素。


市场炒作难挡粕价的下跌

12月以来,南美的天气因素就不如预期的那般风调雨顺,巴西的大豆产区出现了大面积的持续干旱,或将影响大豆的产量,相关机构调减了巴西大豆产量400万吨,而让人诧异的是,阿根廷大豆产区近两年的自然灾害不断影响大豆产量,而今年来得更早,偏高的降雨量不仅淹没了已经播种的大豆田地,可能等洪水退去后还需要重新播种,加上未播种的大豆田,已经严重影响了阿根廷的大豆种植情况,如果积水退去速度缓慢,阿根廷整个大豆播种面积将低于预期。在这样的情况下,南美产区的天气联合炒作在中美关系不明朗的前提下易引发价格的上涨,但是在全球供应宽松的背景下加上国内需求有限难以支撑豆粕价格出现反弹。


后期需求将出现明显下滑

虽说现在为一年中的消费旺季,目前生猪存栏以及肉鸡等存栏都为一年中较高的时间段,是年前部分生猪出栏以及肉鸡的屠宰时机,生猪随着杀年猪的开始会出现减少,而调运受限及养殖户看空后市可能会出现降价销售等待出栏时机,不过仍有可能会有不能售出的生猪出现。目前肉鸡正在孵化的数量降低至一年中最低的水平,需要等待春节后再开始恢复孵化和饲养,这样肉鸡料对豆粕的需求数量很可能出现明显的下降,只有部分企业保持安全库存会出现备货情况。再随着年后气温逐渐恢复消费逐渐转淡,不看好后市情况的出现加之会撞上巴西早播大豆的到港,以及美国大豆的不确定性将压制豆粕价格,若没有较好的因素支撑,豆粕价格难以出现明显的反弹。



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