油厂大豆库存继续攀升
大豆集中到港，本周油厂大豆库存继续增加。截止6月15日，国内主要地区油厂大豆库存623万吨，较前一周增加37.5万吨。其中除华北广西略有下降外，其余各地区均有不同幅度的增加，其中山东增幅最大。短期大豆库存料延续增加态势。
豆粕库存小幅下滑
本周油厂开机率有所回升，但下游提货加快，油厂豆粕库存有所下降。截止15日国内主要地区豆粕库存在101.8万吨，较前一周减少6.5万吨。其中华北广西略有增加，福建基本稳定外，其余各地区有小幅下降，山东广东地区降幅稍大。
豆粕未执行合同量下降
本周豆粕成交放量，但以现货为主，基差合同少有成交，下游执行合同，未执行合同量小幅下降。截止15日国内主要地区豆粕未执行合同量在596万吨，较前一周减少16万吨。山东地区增幅较大，华北福建基本稳定，其余地区小幅下降，华东广东降幅较大。
下周油厂开机率料继续回升
本周油厂开机率有所恢复，但低于预期。6.11-6.17该周油厂大豆压榨172万吨，高于前一周的159万吨，但低于预估的183万吨。下周起开机率料继续回升，6.18-6.24该周油厂大豆压榨量预计增至180万吨，下下周压榨量预计达184万吨。
大豆压榨利润大幅好转
本周大豆升贴水小幅走强，进口成本跟盘下跌，国内盘面走势强于外盘，套盘榨利大幅好转。15日巴西7月船期进口成本3025（上周五3142），对1809合约榨利220，上周五84元/吨；巴西3月船期进口成本3097（3172），对1905合约榨利103，上周五9元/吨。中国暂停美新作大豆采购，周内采购不足20船巴西大豆，其中半数为新作，目前8月船期采购完成80%。中美贸易战利多巴西升贴水走势，报价大幅飙升，近月套盘压榨利润料有所修复。
豆粕现货基差维持弱势
本周豆粕现货跟盘稳中小涨0-40元/吨，沿海主要地区豆粕成交价在2770-2830元/吨。基差仍有小幅走弱，华东、山东m1809-130至140，天津m1809-120，广东m1809-150，广西m1809-180元/吨，较上周稳中略降10-20元/吨。中美贸易担忧升温，盘面走强提振市场信心，下游逢低补库明显增加，周内累计成交逾80万吨，以低价现货为主。短期贸易争端料继续提振现货走势，关注终端采购情况。
豆粕消费量明显增加，周度消费量推算在141万吨，高于前一周的123万吨，也高于上月同期的126万吨。
总结
中美贸易争端升级，端午节后美豆跌至880美分一线，连盘豆粕大幅上涨至3000元/吨上方。短期盘面维持震荡偏强走势，9-1价差大幅收窄，粕强油弱，油粕比大幅走低。贸易战仍存不确定性，走势反复波动，供需面影响有限。开机率逐渐回升，豆粕库存压力依旧较大，在终端需求无明显改善下，下游采购心态趋于谨慎，而油厂对远月基差销售也较为谨慎，远月报价大幅上调，整体价格上涨后成交清淡。短期基差走势偏强，后期继续关注贸易关系进展及油厂压榨节奏、饲料需求恢复情况。
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