2月份以来，ICE主力合约连续冲击78美分/磅年度高点（2月2日创次高点77.40美分/磅），在美元指数走强和基金多头获利平仓的打压下，ICE各合约“三连阴”，3月合约低点逼近75美分/磅整数关口。一些机构分析，在USDA月报出台前，多空双方暂时恢复观望状态，主力合约在75-78美分/磅狭窄箱体内盘整的概率较大，一旦多头守不住75美分/磅阻力位，下一支撑点将调整至70美分/磅一线。笔者认为在2016/17美棉签约出口“高歌猛进”（截止1月26日美棉出口量占USDA预测年度出口总量的84%）；印度、巴基斯坦、越南、印尼及中国等市场棉花消费需求高于预期及欧美发达国家和部分发展中国家继续实行宽松的货币政策导致通货膨胀、资金炒作的风险加大，因此ICE主力合约冲破78美分/磅甚至80美分/磅的预期存在，但高点已比较有限，中长线站稳80美分/磅的希望不大，70-78美分/磅将是多空双方反复较量、争夺的区间。原因归纳如下：
一、印度棉出口将接替美棉跑完2016/17年度下半年，棉花资源的流动性仍很强。据调查，近期印度不仅籽棉的收购量“井喷”式增长，皮棉的日均上市量也达到3万吨以上，印度国内棉花的供过于求趋势明显。由于12、1月份印度棉花出厂价“一路走高”，纱厂大量采购1/2/3月船期美棉及非洲棉、5/7月份澳棉，印度棉不仅签约出口遇阻，国内采购也近于半停滞，因此业内预计，2017年2-5月份将有大量的印度棉花资源推动国际市场，而且考虑到中国储备棉大量轮出、南半球棉花上市等客观因素，印度棉价将全面振荡走低，拖ICE和国际棉价的后腿。另外，相较于2016/17年度美棉、乌棉等，2017年收获的澳棉具有价格、品质品级及轧工质量好等一系列优势。
二、2017年全球棉花种植面积较大幅度增长对ICE而言是个大利空。由于2016年无论美国、印度、中亚还是中国各棉区，农民植棉收益较种粮、大豆等农作物好很多，比价效应显现，据美国知名调查机构Informa Economics的最新调查显示，2017年美国意向植棉面积为1050万英亩，同比增长9.88%。此前，美国其他杂志的预测最高达到1145万英亩；而2016年印度有大约20%的棉田改种了豆类作物，但由于豆类价格大幅下跌，预计2017年棉农将重新种植棉花，一些种子公司称，下年度棉种的销售将增长20%左右；中国市场因玉米、小麦及其它作物价格低迷，预计2017年新疆棉区种棉面积的增长将非常显著。
三、美元持续走强、美联储加息仍是大趋势，外围大宗商品的难以补强。近日美联储高官称，2017年加息三次是可能的，决策取决于数据。他认为，今年加息三次是“合理的猜测”，称有部分依据支持今年3月加息，所有FOMC会议都有可能采取行动。棉花作为对金融、金属及大宗商品反应敏感的品种，不可能不受到较为明显的影响和波及。 (中国棉花网）
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