美联储(FED)流动性措施即将结束的预期，已迅速拉高大宗商品与美元之间的负相关性，对很多投资者而言，这意味着抛售时机已到。
美元与商品的负相关近日骤升至去年11月初以来最强，当时正值美联储宣布进一步提振流动性的措施。
美联储11月宣布第二轮量化宽松(QE2)，已向金融体系注入6000亿美元资金。该措施定于6月到期。
霸菱资产管理(Barings)基金经理Andrew Cole表示，我们所见到的是一些风险解除操作--大宗商品投资方面的获利了结，因为担心QE2结束后的环境，风险解除往往有利于美元，市场的紧张情绪会一直持续到QE2结束。
由于尚无新一轮购债计划，市场难免联想到美国加息，而这正是上周大宗商品重挫时美元上涨的原因之一。
Cole表示，若美联储认为没必要推出第三轮量化宽松(QE3)，那么利率大概终究会正常化，这将影响到以美元融资买大宗商品的利差交易成本，会减弱持有像大宗商品期货这类资产的意愿。
投机性泡沫
美元与商品研究局指数(CRB)的20日滚动负相关系数目前在70%左右，4月中时仅为10%。去年10月，即QE2出台之前，负相关系数是74%，美元与原油价格的负相关系数是77%。
美元与美国原油的负相关系数目前是约73%，4月15日时仅为3%。
Ebullio Capital Management的董事经理人Lars Steffenson称，如果没有QE3，美元将会走强，这意味着市场将避开风险，当然也就意味着更多投机性泡沫将从大宗商品中挤出，商品价格已重挫10%，投机性泡沫可能挤出了大约一半，另一半能否挤出完全取决于美元。
现货银上周重挫25%，伦敦金属交易所(LME)三个月期铜下跌5%。
美国原油期货上周暴跌16.75美元，创下1983年纽约商业期货交易所(NYMEX)开始石油交易以来的最大单周跌幅。
德意志银行(Deutsche Bank)的商品研究主管Michael Lewis称，之前最盛行的交易操作是做空美元、做多大宗商品，很多人一直通过大宗商品积极进行这种操作，我们现在看到一些资金重新流入美国公债……QE2的结束可能对大宗商品造成重大影响，尤其是石油。
另一触发周四(5日)美元走强与大宗商品普跌的因素，是欧洲央行(ECB)总裁特里谢(Jean-Claude Trichet)的表态，特里谢暗示欧元区下月不太可能加息。
这使欧元与美元的利差没有改变，而市场利用这个消息把美元推到逾两周高位。
Commonwealth Foreign Exchange的首席市场分析师说Omer Esiner表示，汇率的主要推动因素，将仍然是美国与欧元区的利率政策歧异，以及欧元区二线国家的债务情况，若大宗商品再出现类似上周的走势，当然不能无视，但其影响力可能比不上利率与欧洲债务问题。
希腊与爱尔兰的债务问题正再次对欧元/美元构成打压。
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