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西王玉米油借壳上市,终端消费观念成挑战

2010-12-30

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      中国主要玉米油生产企业西王集团旗下的玉米油业务借壳上市,已经处在临门一脚的档口。12月28日,湖南金德发展股份有限公司(下称“金德发展”,000639.SZ)发布公告称,金德发展重大资产出售及发行股份购买资产暨关联交易方案经中国证监会上市公司并购重组审核委员会审核,获有条件通过。


  另有消息称,金德发展在年底有望完成资产置换的工作,即西王集团旗下的玉米油资产和金德管业资产的全部置换,在工商登记完成后,公司股票将更名为“西王粮油”.


  金德发展12月28日发布公告称,该公司已根据《中国证监会行政许可申请材料补正通知书》(100926号)、《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》(100926号)和中国证监会《关于湖南金德发展股份有限公司重大资产出售及发行股份购买资产暨关联交易方案反馈意见的函》(上市部函[2010]314号)以及口头反馈意见之要求,对该公司于2010年5月10日披露的《湖南金德发展股份有限公司重大资产出售及发行股份购买资产暨关联交易报告书》进行了修订和补充。


  今年11月30日,金德发展重大资产出售及发行股份购买资产暨关联交易方案经中国证监会上市公司并购重组审核委员会审核,获有条件通过。


  据了解,本次交易由两项内容组成:重大资产出售和发行股份购买资产。即金德发展向西王集团出售全部资产和负债,确定资产出售价格为1.32亿元,西王集团以现金支付对价:同时,金德发展向西王集团发行5268万股股份,发行价格为14.83元/股。西王集团以其合法持有的西王食品100%股权认购金德发展发行的股份,购买价格确定为7.81亿元。


  本次收购完成后,西王集团将合计持有金德发展52.08%股份,金德发展的控股股东将变更为西王集团。同时,收购后主营业务也将有所变更,收购前,金德发展的主营业务为酒店业及阀门制造业。而本次收购完成后,上市公司主营业务将变更为从事玉米油的生产与销售,上市公司未来将重点发展玉米油小包装的销售业务。


  目前,西王集团年加工玉米能力为150万吨,具备年产淀粉糖100万吨、玉米油20万吨、碧云洞矿泉水8万吨、范公白酒5000吨、螺纹钢100万吨的生产能力。近三年,西王集团各项业务发展较快,营业收入从2007年的58.26亿元增长至2009年的100.15亿元。


  据了解,西王集团100%持股的西王食品,主要从事玉米油生产和销售业务,其主要产品为玉米散油和玉米小包装油。目前,西王食品拥有年处理玉米胚芽36万吨的毛油生产线、年产20万吨的玉米精炼油生产线以及年产15万吨玉米油小包装生产线,其玉米油产能规模位居国内前列。2010年1-6月,西王食品销售散装玉米油2.91万吨、小包装玉米油1.73万吨,实现销售收入4.9亿元,实现净利润4009万元。


  在散装玉米油(即小包装玉米油的原油)领域,西王食品具有较强的市场影响力。而销售自有品牌的小包装玉米油,是西王食品未来的重点发展方向,目前已在山东、江苏、浙江、湖南、湖北及重庆5省1市铺建了销售网络,并逐步向其他省份延伸。


  有资料显示,玉米油行业是食用植物油行业的子行业,近年来得到较快的发展,增长率高于食用植物油行业平均水平。目前玉米油在国内的食用植物油市场中占比较低,仅约2%.


  从全国范围看,西王食品尚未对终端个人消费者形成较大的影响力。能否提高消费者对玉米油的认知和接受程度,有效推广自有品牌,扩大小包装玉米油的市场销售,是西王食品未来的主要挑战。


  有分析人士则相对看好西王的玉米油业务。中投证券分析师王义国预测,西王玉米油明年将成为国内玉米油第一品牌。随着玉米油市场的迅速成长,西王集团旗下的西王品牌小包装油销量从2009年的1.8万吨,增长到2010年的5万多吨,该公司规划自有品牌小包装油量明后年为10万吨和15万吨,明年将成为国内玉米油销量最大的第一品牌,超过金龙鱼和福临门玉米油品牌。


  中投证券预计,西王的小包装玉米油将复制鲁花花生油的高成长之路,后者的销量从2003年4.6万吨扩大到2009年的39万吨,年均增长43%.


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