产量：国产大豆收获完成，农户普遍反映收获大豆略微减产，因生育期临近结束遭遇暴雨天气对大豆产量有一定损伤。对2012/13年度大豆产量我们保持980万吨预估不变。对2013/14年度新季国产大豆产量维持960万吨不变。
进口量：9月国内进口大豆量达到470万吨，2012/13年度国内进口大豆总量达到4986万吨，与我们上月预估的进口总量少84万吨。国储补库及榨利刺激增加即期买船，对2013/14年度大豆进口量展望维持6500万吨不变。
压榨量：考虑到内外盘出现正向提油套利机会，压榨利润丰厚，刺激工厂买船增加。对2012/13年度大豆压榨量继续上调50万吨至6100万吨，国储抛售大豆有较为可观的量用于压榨。对2013/14年度压榨量暂维持6200万吨不变。
期末库存：国内大豆供应整体仍相对短缺，9-10月大豆到港量偏少，预计作物年度末国内大豆港口库存或降至500-520万吨，2012/13年度大豆期末库存将达到935万吨，库存消费比为12.9%。
2013/14补充库存预期较强，依据供需均衡，我们将2013/14年度大豆期末库存调整为1033.5万吨，库存消费比为14%。
价格及库存展望：
美豆：10月美豆整体呈弱势震荡走势，收割推迟影响装运，数据恢复公布提振市场，但美豆收割压力依旧对市场造成较大影响，美豆收获推迟及受降雨影响收割推迟一定程度上支持了美豆，但自贸易商及农户美豆产量远高于农业部预估值，南美大豆产区播种顺利亦打压美豆。油粕比降至新低促进基金获利了结并投入部分做多油粕比交易，豆粕需求季节性回落，原油跌落100美元，超过100美元/吨的原油-毛棕油价差促进了豆棕价差大幅缩窄，棕油走强提升了油脂整体价值中枢。国内外豆棕价差均创3年来新低，豆油季节性消费旺季到来，随着国内蛋白供应转好，豆粕现货价格将继续承压。国际上偏高的压榨利润正逐步恢复正常，南北美榨利差异可能促进更多年后的采购向南美集中，美豆已销售完成85%以上，尽管本年度美豆增产，13/14年度美豆库存依旧维持偏紧格局，国内压榨商很可能再度遭遇短期运力问题导致的偏紧，尽管阿根廷可提供部分大豆补充，美豆14年的3-5月合约依然具备大幅波动的可能性。
豆粕：10月经历节日屠宰高峰豆粕需求有所回落，虽10月压榨量相比前月有所下降，整体供应逐步缓和，但现货依旧偏紧，使靠近近月提货的基差依旧相对偏高，11月预报到港大豆620万吨左右，供应将大幅增加，加之菜籽大量到港，DDGs及国内棉粕，12月-1月豆粕供应将大幅增加，预计豆粕经历下跌调整后期维持震荡偏弱走势。
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