1、宏观经济
英国主权评级被下调。穆迪下调奥地利、德国银行评级。5月份欧元区综合PMI下降至46.0。西班牙国债收益率继续攀升，融资成本加大。惠誉下调西班牙评级。种种迹象显示欧洲经济依然疲弱不堪，希腊问题未见好转，危机又蔓延至西班牙等欧元区核心国家。在欧洲经历水深火热的同时，美国经济却保持复苏态势，尽管进程比较缓慢。
中国官方服务业PMI和汇丰中国服务业PMI显示服务业经营活动平稳增长趋势持续，然而目前经济依然面临较大的下行压力，
2、基本面
美国棉花种植进度超前，长势良好，德州迎来利好降雨，旱情得到有效缓解。ICAC最新全球产销预测显示全球消费依然低迷，期末库存再次调增，供给压力下棉花价格难有起色。主要数据如下：
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ICAC 6月全球产销预测 |
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|
单位：万吨 |
|||||
|
国家 |
产量 |
进口 |
消费 |
出口 |
期末库存 |
|
全球 |
2710.9 |
870 |
2311.1 |
874.1 |
1326.8 |
|
较上月 |
1.1 |
5.1 |
-11.3 |
9.2 |
17.6 |
|
中国 |
740 |
455.3 |
901.8 |
0.5 |
509.5 |
|
较上月 |
0 |
7.6 |
0 |
0 |
7.6 |
|
美国 |
339.1 |
0.3 |
74 |
248.2 |
73.8 |
|
较上月 |
0.4 |
0 |
0 |
0 |
0.4 |
|
印度 |
586.5 |
12 |
434.3 |
171.8 |
159.2 |
|
较上月 |
8.5 |
0 |
0 |
0 |
8.5 |
|
巴基斯坦 |
229.4 |
15 |
212.1 |
21 |
49.7 |
|
较上月 |
-5.6 |
-1 |
-10.1 |
0 |
12.8 |
|
巴西 |
195.1 |
1.2 |
90 |
99 |
147.2 |
|
较上月 |
-5.1 |
0 |
0 |
7 |
-12.2 |
|
澳大利亚 |
104.5 |
0 |
0.8 |
86 |
63.6 |
|
较上月 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
新疆、华北、黄河流域棉区天气适宜，棉花生长良好，但是长江流域部分棉区降雨过多。有消息说部分企业无配额40%关税成功进口棉花。国家棉花市场监测系统最新调查结果显示，2012年全国棉花实播面积同比减少9.6%，较3月份的意向调查扩大0.5个百分点。国内现货市场持续疲软，虽然纺企原料库存不断降低，但由于纱线订单稀少，成品库存积压，原料进货意愿偏弱， 皮棉市场有价无市、鲜有成交。成交价格较上周下跌300-500元/吨，目前新疆三级报价18300-18600元/吨左右。
3、价格行情
|
本周国家棉花价格指数 |
||
|
|
A指数（元/吨） |
B指数（元/吨） |
|
本周价格 |
19641 |
18604 |
|
较上周变化 |
-397 |
-287 |
|
本周郑棉价格行情 |
|||
|
|
收盘价（元/吨） |
成交量（手） |
持仓量（手） |
|
1207 |
17775 |
13058 |
18556 |
|
较上周变化 |
-335 |
4768 |
-1544 |
|
1209 |
18110 |
500514 |
176646 |
|
较上周变化 |
-455 |
89444 |
-54598 |
|
1301 |
18980 |
1497554 |
262908 |
|
较上周变化 |
-355 |
493142 |
25682 |
|
本周ICE棉花价格行情 |
|||
|
|
收盘（美分/磅） |
成交量（手） |
持仓量（手） |
|
1207 |
72.9 |
97249 |
74917 |
|
较上周变化 |
4.31 |
24220 |
-12973 |
|
1212 |
69.88 |
118752 |
108090 |
|
较上周变化 |
2.27 |
59115 |
18567 |
代表国内现货价格的国家棉花价格指数本周持续回落。郑棉和ICE期棉近月持仓逐渐向远月转移。值得关注的是本周ICE两次涨停，但是国内反应平平。
4、期现价差
|
本周国内期货现货价差 |
|||
|
|
郑棉（元/吨） |
B指数（元/吨） |
价差(元/吨） |
|
1209 |
18110 |
18604 |
-494 |
|
1301 |
18980 |
18604 |
376 |
期货深跌后期现价差依然倒挂，郑棉期货能否在此得到支撑需密切关注后期现货价格走势。若现货继续走低，则期货难言好转；若现货转而走强，则期货将得到有效提振。
5、国内外价差
|
本周国内外期货价差 |
||||
|
|
郑棉（元/吨） |
美棉（美分/磅） |
美棉（元/吨） |
价差（元/吨） |
|
1209/07 |
18110 |
72.9 |
10141.23 |
-7968.77 |
|
1301/12 |
18980 |
69.88 |
9721.11 |
-9258.89 |
注：此处价差为国内期货和ICE期货人民币价格（美分/磅折合为元/吨，未考虑关税、运费、增值税等因素）价差，历史统计，此价差超过8000的概率不足3%。
目前来看价差依然处在历史高位，有缩小的需求，但是由于国家临时收储政策及国家有限配额政策存在，高位价差或继续维持，内外套利者需谨慎。
6、仓单数量
|
本周仓单情况 |
||
|
|
本周数量 |
较上周 |
|
仓单数量（张） |
3104 |
-153 |
|
有效预报（张） |
239 |
-171 |
|
合计（张） |
3343 |
-324 |
|
仓单数量（吨） |
124160 |
-6120 |
|
有效预报（吨） |
9560 |
-6840 |
|
合计（吨） |
133720 |
-12960 |
本年度7、9期货合约棉花持仓共488005吨，仓单压力为27.4%，较上周增加4.1个百分点，1209合约继续减仓，本年度仓单压力依然较大。（9月份合约仓单有120元/吨的贴水）
7、结论建议
供给充足，需求低迷，供需压力下内外棉价难有起色。短期反弹后，郑棉或维持震荡偏弱格局。现货企业适当逢高于09合约建立保值头寸。（李川）
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