一、收购参考价计算
收购参考价计算公式一：皮棉成本=[籽棉价格-棉籽价格×（1-y%-s%）]/y%×1000+加工费；其中S%为损耗，一般为2%不等，Y是衣分，加工费一般地产棉700元，新疆棉500元，未加入棉短绒以及不孕籽对成本的影响。据此2011年衣分为39，籽棉收购价8.2元/公斤，折算出的皮棉价格在19500以上。
收购价参考公式二：皮棉成本=[籽棉价格×2500-1500×2+加工费；加工费一般地产棉700元，新疆棉500元，四级棉需要贴水600元/吨，还产生发票杂费。据此2011年衣分为39，籽棉收购价为8.2元/公斤，折算出的皮棉价格在19300-19500元/吨左右，根据2011年收储价19800元/吨计算，交储利润在300-500元/吨左右。
二、2012年收储期间棉价预测
在考虑交储有300-500元/吨的利润情况下，届时2012年度新棉收购期间：3地产棉级现货价可能为20000元/吨，4级现货棉价19400-19500元/吨（4级棉对3级棉贴水600元/吨）；3级新疆棉现货价格19800-20000元/吨；因为如果现货价格低于以上价格，符合资质的轧花厂完全可以交国储以获得稳定收益。8-9月份澳洲棉花到港提货价近18000元/吨，加上配额价值近3000元/吨，澳洲棉花可能达20000-21000元/吨；当前港口印度棉、美棉质量稍差，未来6个月内国家不会再发放新的配额，外棉对中国棉花的冲击力将有所下降，相反中国实行的棉花临时收储政策或带动全球棉价走强。
三、基于国储政策的几点建议
1、关注国储政策，轧花厂以加工交储为导向。企业当以稳定生产为重心，近阶段轧花厂应积极消化库存，全力迎接新棉上市的收购加工工作。轧花厂可借7、8月份寻找优质棉源，与棉农建立合作，一方面解决农民卖棉困难，一方面保证自己有充足的优质棉源。轧花厂关注国储政策动态，从棉花临时收购价倒退籽棉收储价，尽早做好准备。
2、棉花国储政策解决棉农后顾之忧。早在2012年2月29日，国家发改委等八部门下发通知，2012年将继续实行棉花临时收储政策，以20400元/吨收购价敞开收储。当时下发通知，2012年度棉花尚未播种，中国棉花临时收储政策对稳定中国植棉面积具有重要意义，国储政策给棉农吃了一颗定心丸。尽管如此，由于2011年棉价持续走低，棉价从3万多下跌至2万不到，棉价的暴跌还是狠狠地打击了棉农的植棉积极性；据中国棉花信息网调查显示，2012年中国棉花种植面积为7149万吨，较2011年面积7875万亩下降9.2%。
3、纺织企业通过套保保证稳定价格棉源。如果20400元/吨国储价的执行，必定推升国内新棉价格，并且较当前棉价相比，国储托市价格过高。新棉上市新棉采购可能占用较大资金，集中采购亦增加库存压力。在当前国内外棉价处于筑底震荡格局，纺织企业通过买入套保（可逐步实现期转现）可预防期价因新棉上市导致价格回归的上涨。根据当前市场格局，纺织企业可以考虑如下买入套保策略：CF1301合约19500以上买入10%头寸，19100-19300买入20%头寸，18800-19000买入40%头寸，18200-18400买入30%头寸，同时预算部分资金以防价格的进一步下跌。以上操作是站在未来国储政策支撑下新旧棉花价格回归的基础上，预判9月份棉花现货价格向20400元/吨一线靠拢。但全球棉花供给过剩，特别是中国收储了巨量的2011/12年度棉花以及进口棉，2012年度中国棉花供给不存在问题，在此情况，未来棉价难以单边上涨，全年或处于18500-20400一线震荡。（徐回林）
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