2012年8月10日，美国农业部发布8月份供需报告，从棉花产量、消费、期末库存上看报告明显利空，重挫ICE棉花期货。8月10日，ICE 12月期棉合约下挫3.9%，为近两个月最大单日跌幅，报收于73.02美分/磅。美国农业部调整了2012/13年度全球棉花供需预测数据，上调了全球棉花产量6.4万吨至2484.4万吨，下调全球棉花消费量17.9万吨至2354.8万吨，上调全球棉花期末库存49.5万吨至1625.7万吨，以上调整大大利空棉花期货。
美国农业部全球棉花供需预测报告（8月份）
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国别 |
2011/12 |
2012/13（8月） |
较上年 |
较上月 |
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产量 |
中国 |
729.4 |
675.0 |
-54.4 |
+10.9 |
|
印度 |
577.0 |
511.7 |
-65.3 |
-10.8 |
|
|
美国 |
399.1 |
384.3 |
+45.2 |
+14.2 |
|
|
全球 |
2670.9 |
2484.4 |
-186.5 |
+6.4（利空） |
|
|
消费 |
中国 |
870.9 |
849.1 |
-21.8 |
-10.9 |
|
印度 |
446.3 |
468.1 |
+21.8 |
-10.9 |
|
|
巴基斯坦 |
219.9 |
239.5 |
+19.6 |
-5.4 |
|
|
全球 |
2294.5 |
2354.8 |
+60.3 |
-17.9（利空） |
|
|
期末库存 |
中国 |
637.5 |
744.1 |
+166.6 |
+51.7 |
|
全球 |
1476.1 |
1625.7 |
+149.6 |
+49.5（利空） |
从产量上看，2012年8月份美国农业部预测报告显示新年度美国棉花减产，而中国和印度棉花增产较为明显；从消费上看，中国、印度、巴基斯坦等，棉花消费量整体下滑；从期末库存方面来看，全球棉花期末库存为1625.7万吨，中国棉花期末库存占全球的45.8%。综合以上三方面，USDA报告明显利空全球棉价。
近年来全球棉花库存消费比变化
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2008/09 |
2009/10 |
2010/11 |
2011/12 |
2012/13 |
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中国 |
50.78% |
30.46% |
25.20% |
73.12% |
87.53% |
|
美国 |
37.73% |
18.92% |
14.22% |
21.97% |
35.48% |
|
全球 |
56.73% |
40.34% |
43.19% |
64.33% |
69.04% |
库存消费比更能直观表述棉花供需格局。据2012年8月份美国农业部供需预测报告显示，2012/13年度全球棉花库存消费比创近年来最高记录；其中2012/13年度中国棉花库存消费比高达87.53%，美国棉花库存消费比为35.48,%，全球棉花库存消费比高达69.14%。由此可以判断新年度棉花供给充足。
新年度供给仍相对过剩，棉花市场可能以偏弱震荡，但由于中国采用棉花临时收储政策，2012年收储对下半年我国棉价走势的影响较大，可能是提振棉市最有力武器。中财智库认为内外棉价价差的变化和国储政策的动态将成为关注焦点。
关于郑棉，由于美国农业部报告利空全球棉花市场，在此情况下ICE单日下跌3.86%，可能导致郑棉低开1.5%。操作上，若郑棉震荡企稳，建议多单暂继续持有，CF301支撑位19000-19100；若郑棉震荡走低，建议多单减仓或加仓。（徐回林）
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