2016年上半年蛋白原料价格回顾
3月末美国种植报告显示新15/16年度美国大豆播种面积低于预期，随后阿根廷、乌拉圭出现严重洪涝，影响大大豆产量及收获，巴西部分地区出现旱情，产量预期调低，进口企业担心那么大豆出口进度，转向美国采购，美豆出口显著增加，美国4月份及5月份报告持续调高大豆出口量，调低期末库存，利好美豆，美豆价格强势上涨。
股市走弱，资金流入商品，寻找价值低估品种，3月末美农库存及种植报告利多及4月供需平衡表利多美农报告利多，加上猪价持续强势上涨，带动了后期补栏预期，养殖户压栏和蛋鸡淘汰延后，提升了豆粕需求，油厂豆粕库存压力锐减，国内资金和外盘美豆强势上涨带动下，国内豆粕价格持续上涨。其次DDGS、大麦、高粱进口减少也提升了豆粕需求，国内菜粕和棉粕供应下降，菜籽进口减少，使得饲料蛋白供应变为单一的豆粕供应，进一步加强了市场看涨氛围，前期贸易商和饲料厂库存偏低，价格上涨和需求增加，备货也跟随大幅增加，进一步强化了豆粕价格上涨。
2季度豆粕价格强势上涨，现货价格从4月2300元/吨，6月末飙升到3600元/吨，豆粕价格上涨带动了菜粕、棉粕、DDGS等价格上涨，其中蛋白粉价格上涨显著，山东地区蛋白粉价格从51元/蛋白飙升到6月末88元/蛋白。
蛋白价格快速上涨，推高了饲料生产成本，养殖行业成本增加，但由于目前仍处于行情景气度极高事情，成本向下传导顺利，养殖行业需求加快恢复。
2016年下半年蛋白原料价格展望
养殖行业产能恢复有利于饲料蛋白需求，短期由于洪涝影响了部分蛋白需求，特别是菜粕需求，价格走弱，另外美豆利多出尽，价格不断走低，降低了国内蛋白需求。美豆利空将使得中短期蛋白价格承压。考虑到中长期单边需求持续增加，我们仍认为油粕比处于大周期下跌区间，四季度蛋白需求显著增加，价格有望重新进入上涨期。
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