在线投稿：6月25日海峰看糖市

    消息面上，国外方面，1、知名商品公司Czarnikow称，预计2012/13年度全球糖市将连续第二年供应过剩，并且供应过剩量超上一年度，达840万吨(原糖值)，高于2011/12年度的780万吨。 2、印度马邦糖协高级官员称，因干旱导致甘蔗种植面积减少，甘蔗产量占印度总产量三分之一的马邦2012/13年度（10月1日开始）糖产量或下降约11%至800万吨。其预计马邦甘蔗产量下降或影响印度2012/13年度糖产量，糖产量减少的预期亦将限制下一年度印度糖出口。3、分析机构F.O.Licht将2011/12年度全球糖产量预估上调100万吨，至1.768亿吨（原糖值），较2010/11年度高1110万吨。但其预计巴西中南部地区2012/13年度甘蔗产量或位于“悲观区间”的底部，之前预估值为4.75至5.15亿吨，糖产量也位于3070-3390万吨区间的下沿。点评：外盘在国内端午放假之际连续两天暴跌，目前国际上炒作巴西天气原因推迟收割暂告一段落，外盘在连续上涨后回调也属正常现象。在当前消息面上仍然处在集体看空的情绪之下，我们认为仍须重点观察18.5至20美分这区间的支撑作用，持续大涨暂时没有基本面方面的支撑，反复震荡筑底更适合目前的市场环境。

    国内方面，1、端午放假前据中国海关统计机构提供的数据显示，2012年5月份中国进口食糖254,046吨，同比增加46.98%。2012年1-5月中国累计进口食糖达106.44万吨，同比增159.81%。5月份中国食糖平均进口价格为655.37美元/吨，较上月的平均进口价621.06美元/吨提高34.31美元/吨。点评：此前市场预计国内5月进口食糖不低于50万吨，但从海关方面公布的最新数据显示5月比预期的数量要小很多，价格方面也比四月的有所提高。近期市场方面受国内现货价格连续下调销售行情低迷影响有诸多疑问，比如国内产区库存加大，销售低迷却不断增加进口量，究竟是过剩还是供应不足？国储6550上方进行的收储行为对行业良性发展引导又是否有效？对于现货价格的连续走低我们也曾怀疑是不是需求方面在大幅降低，但从广东糖协公布的良好销售数据让我们心里有一定的底气，近月以来我们对终端用糖产品销售情况的摸底调查显示，受国内经济环境、国内炒得沸沸扬扬的食品安全问题以及今年上半年国内气候影响，终端用糖产品的销售情况同比增长预计有所回落，但很多终端销售单位反应整体销售量上仍有保证。因此，国内食糖今年的需求方面预计跟去年差不多，上半年国内加大进口量或许反应出相关管理部门对于外盘下半年可能上涨以及国内本榨季供不应求的担心，上半年利用外盘大跌增加进口量填补国内空缺的行为也就不能理解了。

    国内现货市场上，广西柳州地区中间商报价6020-6130元/吨，报价较上周下调70--80元/吨；南宁地区中间商报价6300元/吨，报价没有变化，成交一般。制糖集团报价6200-6250元/吨，报价下调50—100元/吨，成交一般。云南地区昆明中间商报价5960-6130元/吨，报价下调0-20元/吨，成交一般；广通中间商报价5900-6100元/吨，成交一般；大理中间商报价5830-6060元/吨，报价下调0-50元/吨，成交一般。广东湛江地区广东糖报价6300元/吨，成交一般；加工糖报价6300元/吨，成交一般。 经过一连续的回调，目前广西的现货报价已逼近6000关口，云南地区有现货报价跌穿5900，但我们从广西糖网、昆商糖网现货电子盘报价上发现，目前在电子市场上杀跌的卖盘动能明显减弱，卖盘报价与买盘报价差距拉大，卖者希望高价卖，买者希望买到更低的现象再次出现。广西糖网方面在下榨季之前的合约报价基本在5900上方，昆明糖网基本在5800上方。现货市场上的种种迹象显示或许在经过连续的回调探底有站稳的需求。

    郑糖期货市场上，我们建议投资者应该转换一下思维，从现货方面考虑期货市场上的投资价值特别是本榨季主力合约的投资价值，由于1301是处在下榨季的合约，在目前市场普遍预计下榨季仍将增产的情况暂时不建议考虑，只需注意本榨季价格走势对其的带动作用即可。首先，从年前的高位下来，期货市场上主力合约1209、1301在短短的两个月内已经从高位暴跌了将近1200点，目前1209合约的价格距国储收购价6550上方已有800点左右，现货市场以广西站台报价距国储收购价已有500元左右，短期市场的暴跌确实出乎了很多糖人的意料，第二批国储计划迟迟不见落地，但我们相信主产区地方政府会让自己的支柱产业陷于困境而不救。而我们也了解到近期主产区政府层面也在积极商讨解决困境。其次从技术面上看，无论是1209还是1301合约均出现超跌反弹的技术性修复信号，特别是在端午假期间外盘连续大跌后今天低开后探底强势反弹，午后在现货市场再次大幅下调报价后仍然不为所动维持反弹势头，1209合约强势收红盘报收于5855，K线形态上再次站上5日均线，技术上已有继续上攻10日、20日均线的迹象。建议投资者重点关注这种期现回归概率比较大的现象，把握其中投资机会。（广州期货 刘德锋）