一、国内外主要市场行情回顾

1、外糖继续下行

本周前四个交易日，由于疲弱的基本面，ICE原糖继续下跌，最后一个交易日，欧洲央行传来利好，原糖跟随商品普涨。截止周五收盘，主力10月原糖期货合约较上周下跌0.56美分/磅，报收每磅20.18美分。3月合约收于20.9美分/磅，下跌0.33美分/磅。

2、郑糖大幅波动

本周前两个交易日，郑糖有回落趋势，第三个交易日下午，收储传闻爆出，郑糖随即涨停，第四个交易日上午再次触及涨停板，随着多空博弈加剧，最后两个交易日郑糖收跌。截止周五收盘时，主力1301合约下跌1元/吨，收于5508元/吨，持仓量大幅减少4.12万手70.47万手。近月合约由于现货需求相对强势，1209合约上涨142元/吨至5870元/吨。

3、电子批发市场继续反弹

本周，收储传闻爆出，柳盘随之上涨，触及涨停板。现货需求支撑柳盘收稿。当周12083合约上涨83元/吨，收于5755元/吨，交割量661手。主力12084合约全周上涨87元/吨，收于5755元/吨。

昆盘跟随反弹。近月1209合约全周上涨109元/吨，收5658于元/吨；主力1210合约上涨92元/吨，收于5597元/吨，持仓量减少26手至2.4万手；远月1301合约全周上涨65点至5400元/吨，持仓量增加2520手至1.78万手。

二、白糖市场销售情况价格变化分析

4、糖价产销动态

糖协公布各产区截止7月底食糖产销数据，广西累计销糖530万吨，同比减少40.4万吨；工业库存164.2万吨，同比多61.8万吨；云南省累计销糖125.58万吨，同比减少5.82万吨，工业库存75.78万吨，同比增加31.04万吨；广东省累计销量104.39万吨，同比增加26.99万吨；库存10.52万吨，同比增加0.72万吨；新疆累计销糖38.54万吨，同比少销2.29万吨，库存8.63万吨，同比多6.86万吨。各省销量均不如上榨季同期，库存压力较大。

当前是中秋国庆的备糖高峰，用糖企业前期库存薄弱，用糖需求旺盛，本周糖价波动剧烈，收储传闻爆出后郑糖连续触及涨停板，之后糖价又开始回落，买家不得不停手观望，产区走货无望。周五当天，南宁现货市场有制糖企业报价6000元/吨，昆明现货市场制糖企业集团报价5800元/吨。

5、进口糖到岸价格

本周，巴西原糖进口升水0.2美分/磅，运费55元/吨，配额内巴西原糖进口加工完税周均成本为5407元/吨，较上周下跌208元/吨，巴西原糖进口完税成本对南宁现价有288元/吨的利润空间；泰国原糖进口升水2.5美分/磅，运费18元/吨，泰国糖进口加工完税周均成本5550元/吨，较上周下跌50元/吨，泰国糖有145元/吨的利润空间。

配额外巴西原糖进口加工完税周均成本为6900元/吨，配额外泰国糖进口加工完税周均成本7080元/吨。

6、淀粉糖销售价格

本周淀粉糖（果葡糖浆F42，山东地区）3230元/吨。2010-2012年我国新建或在建果脯糖浆产能在250万吨左右，2011年末全国果脯糖浆产能达到了300万吨附近，较2010年前增加了超过100万吨，果脯糖浆折算白糖同等甜度较白糖平便宜三分一左右为4000-4100元/吨。

三、国内外糖料天气综述

1、国际糖料天气综述：国外主产区天气良好

巴西方面，天气良好，利于压榨。船运机构Williams称，截止8月17日，巴西待运糖船数量由一周前的80艘减至73艘，一连串罢工事件未影响2012/13年度甘蔗收割高峰期的装船进度。最大港口桑托斯港待运糖船数量由48艘减至45艘，待运白糖数量维持2.9万吨，待运原糖数量由172.35万吨减至166.99万吨。第二大港口巴拉那瓜港待运糖船数量由31艘减至27艘，待运白糖数量由8.85万吨增至10.35万吨，待运原糖数量由66.34万吨减至47.25万吨。

印度方面：印度持续阴雨天气，对甘蔗生长有利。印度北方邦糖厂协会表示，国内糖价攀升刺激农户扩大种植甘蔗，2011/12榨季印度北方邦食糖产量预计增加10%至760万吨。北方邦食糖产量约占印度的30%。

2、国内糖料天气综述：台风启德”从湛江登陆

8月17日下午1点附近，台风“启德”从湛江麻章登陆，中心风力达12级，阵风13级，正面袭击湛江蔗区，造成蔗区甘蔗倒伏，对甘蔗产量是否造成影响，布瑞克将进一步监测。

五、行情展望： 收储短期刺激糖价上涨

8月以来，全球食糖主产区天气良好，ICE原糖失去支撑，步入下行通道。据布瑞克跟踪巴西国内食糖市场数据显示，2012年7月，巴西国内圣保罗白糖价格57.2雷亚尔/袋（50kg），无水乙醇价格1233雷亚尔/千升，糖醇比价0.93。2000-2012年该值平均区间约在0.84-0.86之间，历史数据显示，当比价高于该区间时，巴西糖厂更倾向于使用甘蔗生产食糖，UNICA最新数据显示，7月下半月甘蔗生产糖的比例为50.58%，高于去年同期的50.11%。

2011年5-9月，我国累计抛储食糖达110万吨，本榨季销糖数量低于上榨季，也没有食糖抛储，市场上也没有出现供应短缺，一方面由于淀粉糖等替代品应用逐渐增加，前期走私糖也在一定程度上增加了食糖供应，布瑞克预计这两部分挤占我国食糖300万吨的消费空间；另一方面来自于进口糖的冲击，2011/12榨季截止到6月份，我国食糖到港量累计达到269万吨，小部分为用糖企业直接进口的白砂糖，还包括中粮、日照凌云海及广东金岭等原糖加工企业进口的原糖，前期进口的原糖已经精炼完成并陆续出库销售，这部分食糖也将会挤占国产糖的销售空间。

8月下旬若国家收储即能实施，预计至8月底，工业库存数量会加速消化至150万吨左右的水平，若糖价回暖，下游信心提振，则贸易商及终端库存会相应增加，也能进一步缓解工厂销售压力。但无论如何，到8月底，预计食糖工业库存仍将同比增加约50%以上，整体供应依然较为宽裕，收储对期价的短期冲击更多的是资金在市场氛围上的营造，难以影响糖价大的走势。

（个人观点，仅供参考）布瑞克咨询 马英赛

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