近期，国内外棕榈油市场行情表现欠佳，市场基本面压力是导致价格走势不佳的主要原因，产量或将突增，库存水平连续刷新历史新高共同构成了目前市场基本面的不利，具体情况分析如下：
马来西亚棕榈油产量或将突增，市场供应水平将明显提高。由于7月份马棕油产量为169万吨，照此折算8月份马棕榈油产量仍将达到163万吨。而今年1-8月份马来西亚棕榈油总产量将达到1113万吨，根据MPOB预估2012年全年马棕油累计产量将可能达到1860万吨，照此计算未来四个月马棕榈油总产量将至少达到747万吨，平均单月产量将至少为187万吨。而即便按照1800万吨的全年产量保守估计，未来四个月平均单月产量也将达到172万吨。考虑到棕榈油产量高峰将在9、10月份到来，届时单月产量达到180万吨-190万吨将是大概率事件，甚至不排除达到190万吨-200万吨或以上水平的可能。
出口或难以抵消产量增长，马棕油库存或连续刷新历史新高。如果按照船运机构的6%平均增幅数据计算，今年8月份马棕油出口量可能为138万吨，即便假设马来西亚8月国内棕榈油消费量达到20万吨，按照169万吨的产量来计算，8月末棕榈油库存可能达到211万吨，逼近历史高位212万吨。与此同时，从往年数据来看，每年9-12月的棕榈油累计出口量在589万吨-690万吨之间，相比于747万吨的预估产量，到今年年末马来西亚棕榈油可能达到惊人的268万吨或以上水平，而今年9、10月份可能是国内外棕榈油市场所面临的最严峻的时刻。与此同时，由于今年中国国内对食用植物油安全监管的进一步加强，很难指望未来几个月中国进口出现迅猛增长。由此来看，国内外棕榈油市场的寒冬可能提前到来，未来两个月国内外棕榈油行情可能面临严峻的基本面压力。
马棕油库存或突破新高，市场压力进一步增强。按照目前平均6%左右的环比增幅，虽然今年8月出口量也可能仅为137.8万吨；与此同时有市场消息显示8月马棕榈油产量可能环比增长5%，意味着8月棕榈油产量可能达到177万吨，即便假设8月马来西亚国内棕榈油消费量在20万吨，8月末棕榈油库存仍可能突破200万吨达到近220万吨，这一库存数据将创下历史新高。截至目前马来西亚棕榈油1-7月总产量为950万吨，若要实现1860万吨的全年产量预测，剩下5个月份平均单月产量将至少达到182万吨，考虑到棕榈油年内产量高峰将至，近月马棕油库存可能出现不断刷新历史新高的局面。
综合分析，从内外基本面来看，近月国内棕榈油市场仍面临较为沉重的压力，预计后期国内外豆棕价差仍将高位运行并不排除进一步扩大的可能。因此，目前断言棕榈油行情反转仍言之过早，而投资者在做空豆棕价差套利时也应相对谨慎。（晶如）
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