一、国内外主要市场行情回顾

1、外糖再创新低

本周，ICE原糖缺少利多支撑，前三个交易日连续下跌，最后一个交易日超卖能量导致空头回补，各合约出现一定涨幅。食糖贸易商Copersucar称，因降雨提振单产，巴西中南部2012/13榨季糖产量或高于7月18日预计的3050万吨，至3150万吨。主力10月合约周开盘价19.83美分/磅，最低跌至18.81美分/磅的新低，最终收于19.38美分/磅，全周下跌0.4美分/磅，或2.02%，主力合约开始向3月合约移仓，3月合约收于19.91美分/磅，全周下跌0.6美分/磅，或2.93%。

2、郑糖整理

本周，郑州农产品期货论坛会议召开，大家都在努力从会上得到关于食糖调控方向的蛛丝马迹，发改委副司长刘小南说：“由于种种因素，市场价格运行偏离了合理的区间，为了产业的发展，国家还是要采取措施，预计近期会有新的措施出台。”外盘下跌同样给郑盘带来压力。截止周五收盘，主力1301合约开盘价5393元/吨，最高上涨至5430元/吨，最低跌至5256元/吨，最终收于5338元/吨，下跌58元/吨，持仓增加3.56万手至69.2万手。主力合约开始向1305合约移仓。

3、电子批发市场疲弱

本周，糖市跌势延续。当周12091合约下跌43元/吨，收于5645元/吨，交割量1155手。主力12104合约全周下跌41元/吨，收于5598元/吨。

昆盘弱势震荡。近月1209合约收于5546元/吨，比上周下跌64元/吨；主力1301合约下跌65元/吨，收于5216元/吨，持仓量增加2344手至2.22万手；远月1303合约全周下跌87点至5143元/吨，持仓量增加1.04万手至1.93万手。

二、白糖市场销售情况价格变化分析

4、糖价产销动态

截至2012年8月底，本制糖期全国累计销售食糖982.21万吨（上制糖期同期销售食糖957.16万吨），累计销糖率85.28%（上制糖期同期91.56%）。重点制糖企业（集团）2012年8月份销售食糖101.03万吨，成品白糖平均销售价格5917.93元/吨。食糖销量高于上榨季，但考虑到上榨季截止8月份国家累计抛储168万吨，本榨季前期国家及地方收储约100万吨，当前食糖消费情况萎缩程度可见一斑。

本周，食糖现货价格下调为主，由于下游需求仍存，现货需求较为平稳。周五当天，南宁现货市场有制糖企业报价5760元/吨，昆明现货市场商家报价5600元/吨，廊坊市场有商家报价6100元/吨。

5、进口糖到岸价格

本周，巴西原糖进口升水0.2美分/磅，运费55元/吨，配额内巴西原糖进口加工完税周均成本为5179元/吨，较上周下跌67元/吨，巴西原糖进口完税成本对南宁现价有581元/吨的利润空间；泰国原糖进口升水2.5美分/磅，运费18元/吨，泰国糖进口加工完税周均成本5323元/吨，较上周下跌70元/吨，泰国糖有438元/吨的利润空间。

配额外巴西原糖进口加工完税周均成本为6604元/吨，配额外泰国糖进口加工完税周均成本6790元/吨。

6、淀粉糖销售价格

本周淀粉糖（果葡糖浆F42，山东地区）3250元/吨。2010-2012年我国新建或在建果脯糖浆产能在250万吨左右，2011年末全国果脯糖浆产能达到了300万吨附近，较2010年前增加了超过100万吨，果脯糖浆折算白糖同等甜度较白糖平便宜三分一左右为4000-4100元/吨。

三、国内外糖料天气综述

1、国际糖料天气综述：国外主产区天气良好

巴西方面：天气良好，利于压榨。食糖贸易商Copersucar称，因降雨提振单产，巴西中南部2012/13榨季糖产量或高于7月18日预计的3050万吨，至3150万吨。

2、国内糖料天气综述：产区天气良好，甘蔗增产预期强烈

本周，两广及云南地区天气天气转晴，甘蔗长势良好。本榨季甘蔗长势良好，增产预期强烈。

五、行情展望： 新旧榨季转换，糖市或转暖

糖协最新公布的8月产销数据，2011/12榨季截止8月全国累计销售食糖982.21万吨（上制糖期同期销售食糖957.16万吨），累计销糖率85.28%（上制糖期同期91.56%），食糖销量高于上榨季，但考虑到上榨季截止8月份国家累计抛储168万吨，本榨季前期国家及地方收储约100万吨，当前食糖消费情况萎缩程度可见一斑。发改委刘小南副司长在2012郑州农产品（白糖）期货论坛上表示，糖企如果出现大面积全行业的亏损，对新榨季食糖的生产企业和糖农利益的保护，都产生不利的影响，所以我们想还是应该采取一些措施进一步增强市场的信心，稳定市场的运行。

9月份新旧榨季转换，布瑞克9月食糖供需平衡表预计本榨季食糖结转库存达到471万吨，其中工业结转库存106万吨，国家储备267万吨，商业库存98万吨。本榨季糖价持续回落，榨季末糖厂现货报价逼近其出厂成本，糖厂面临亏损。从郑商所白糖论坛各方发言来看，无论是发改委还是糖协，对于糖厂亏损的情况都非常重视，积极商讨研究对策，为保证新榨季食糖生产的顺利进行，糖价下行可能已经不大，糖市或将转暖。

（个人观点，仅供参考）布瑞克农业咨询 马英赛