近期USDA发布报告称，预计2017/18年度全球糖产量为1.8亿吨，全球糖需求量将为1.716亿吨，全球糖库存预计连续第三年下降至3800万吨，较前一年度减少2%。其表示糖产量增加的主要原因就在于全球几大产糖国产量的预期提升，尤其是印度，预计季风雨正常回归，干旱情况得以缓解，糖产量预期增加明显。由于产糖国的增产预期，不少机构纷纷对全球糖市未来的供应情况做出调整，投资者将焦点转到2017/18年度（10月/9月）将出现的供应过剩上，而且技术面疲软也打压糖价，导致糖价重挫。
近期国际原糖市场持续下行，进入6月份初期已经跌破14.5美分/磅，盘中最低下滑至13.63美元/磅（接近15个月的低点），近两日稳定在13.8美分/磅附近。价格下滑的主要原因在于前期巴西政策丑闻引发巴西货币大幅贬值以及近期各方机构对于2017/18榨季全球食糖供应过剩的预期干扰（其中ISO预期17/18榨季全球食糖生产过剩约为300万吨），还有主要进口国中国对于配额外食糖加征45%的特别关税(中国配额外进口成本的直线提升对与国际糖市而言无疑是一大利空)。纵观国内，虽然美糖的走弱对国内市场形成拖累，但二者相比国内糖价明显具有较强的抗跌性，近半个月郑糖期货跌幅3.8%，白糖现货跌幅仅0.7%。当前云南主产区一级糖售价在6450元/吨，广西糖售价在6710元/吨左右，和跌跌不休的美糖相比，国内白糖相对比较抗跌，尤其是现货近半个月跌幅仅不到1%，主要得益于糖厂挺价之心，而糖厂之所以如此挺价，一方面是进口政策保驾护航，另一方面是产不足需的供应基本面。
2016年9月22日开始进口糖立案调查于今年5月22日结束，当天商务部发布公告称，将对关税配额外进口食糖征收保障措施关税，期限为3年，自2017年5月22日至2020年5月21日，保障措施关税税率由45%降至35%，每年递减5个百分点。市场第一年关税是95%还是117.5%解读不一，按照目前14美分/磅不到的原糖价格，95%关税的原糖进口价格5688元/吨，117.5%关税的原糖进口价格是6344元/吨，如果再加上400元/吨的加工费的话，117.5%关税的原糖进口在加工的价格基本处于成本线上，外盘下滑从一定程度上说只是缩减内外糖价差，降低进口糖成本，然而在进口成本高企的情况下，成本的缩减难对实际的进口量起到一定影响，因此国内受外盘下跌影响有限。
贸易保护政策的实施，对于国产糖行业来说是较大的契机，3年的保护时间给国内糖业产业本身整改带来时间和相对饱满的空间，在国内政策对糖业的扶持下，国内农民糖料种植积极性回升，且“双高”基地也在不断的实验和推广，2017/18榨季全国甘蔗种植面积可能达到1500千公顷（2016/17榨季为1400千公顷），若无较大自然灾害的情况下，预估新榨季产量可能超过1000万吨，但仍不能满足整体的市场消费。
综上所述，在政策助推下今年国内糖市整体供应量将得到适当“瘦身”，虽然短期内需求方面恢复有限导致价格小幅下行，但随着时间的推移，市场库存的逐步消化，可能给糖市行情随时带来一定的机会。（特约撰稿人启星，文章来自农产品期货网独家原创）；诚邀您加入白糖食品行业精英2群，共筑行业发展，QQ群号643409812。
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